來源：中國基金報

　　【導讀】以後真的就是今夜無眠了

　　中國基金報記者 泰勒

　　大家好啊，簡單關注一下美股全天候交易的消息吧！從今年12月開始，美股將朝着接近全天候交易邁進。

　　納斯達克、紐約證券交易所旗下NYSE Arca、24X National Exchange以及芝加哥期權交易所旗下Cboe EDGX，都制定了增加夜間交易時段的計劃：除了正常交易時間以及現有的盤前、盤後交易外，還將新增紐約時間晚上9點至次日凌晨4點的交易時段。

　　這一擴展計劃預計於12月6日實施，目的是滿足海外投資者日益增長的交易需求，同時應對加密貨幣和預測市場帶來的競爭。

　　事實上，美股夜間交易已經存在多年，主要通過另類交易系統（ATS）進行，但目前佔整體交易量的比例仍然很小。今年第二季度，夜間交易只佔股票總成交量的大約1%。

　　不過，儘管與日間交易相比體量很小，夜間交易卻正在迅速增長，按年增幅高達358%。

　　即將實施的「23小時、每周5天」交易模式，也引發了一場爭論：會給全球市場參與者帶來什麼影響？

　　支持者認為，延長交易時間可以打破時區限制，讓海外投資者更加方便地進入美國股市。懷疑者則擔心，夜間交易流動性較低、買賣價差更大，反而可能放大交易風險。

　　有分析師表示，機構投資者目前主要擔心的是「延長交易時間後的市場質量」，至於運營和人員配置問題，反而並不是他們最關心的事情。

　　去年一項調查顯示，市場參與者當時並不熱衷於股票全天候交易。由於正常交易時間之外參與者較少，投資者可能面臨成交量降低、流動性變薄以及買賣價差擴大的問題。調查還顯示，這可能增加額外的運營風險和複雜性，甚至可能影響交易員自身的身心健康。

　　不過，自2025年下半年進行這項調查以來，市場態度已經有所改善。事實上，夜間交易這一概念多年來一直受到散戶投資者和交易平台歡迎。

　　也有分析指出，機構投資者沒有興趣在一個流動性低、買賣價差大，而且很可能高度波動的市場裏交易。目前交易所盤前和盤後交易量加起來，也只佔整體交易活動的大約10%。實際上，已經有市場人士指出，現在市場的交易時間已經太長了，而不是太短了。

　　目前，機構投資者總體仍然處於觀望狀態。

　　而海外投資者自然是夜間交易最活躍的群體之一。根據SEC數據，今年第二季度，海外投資者佔美股夜間交易量的37%，而機構賬戶只佔7%。

　　與此同時，夜間交易的成交也高度集中在少數股票上。

　　今年8月，平均只需要15只股票，就貢獻了全部夜間交易量的一半。相比之下，在正常交易時段，需要256只股票才能貢獻一半的市場成交量。

　　目前，納斯達克和紐約證券交易所每周交易5天，核心交易時段為美國東部時間上午9點30分至下午4點。

　　除此之外，還提供盤前和盤後交易，其中盤前交易最早可從凌晨4點開始，盤後交易則從下午4點持續至晚上8點，不過可進行的交易類型相對有限。

　　12月交易時間擴展之後，交易所每天仍然會在晚上8點至9點之間保留一個小時的休市時間，用於系統維護和交易處理。

　　校對：紀元

　　審核：木魚