日本央行9月會議紀要顯示，政策委員會內部對加息節奏存在明顯分歧，鷹派呼籲儘快將利率推向目標水平，而政府代表則罕見發聲，敦促央行審慎行事。

據周四公布的會議紀要，多位委員明確表態需要在9月加息基礎上繼續收緊貨幣政策，其中一位委員表示，若出現價格上行偏離跡象，央行"將需要加快加息步伐"；另一位委員則稱，"相對較快地"將政策利率推近目標水平，有助於為應對經濟意外留出空間。

但與此同時，內閣府代表在會議上罕見敦促央行"仔細審視過去歷次加息的累積效應"，並提示需將中性利率估算納入考量。

上述政府表態令市場對10月連續加息的預期降溫，日元隨即走弱，一度跌破158日元兌1美元關口。同日公布的一項季度調查也顯示，通脹預期升溫跡象有限，進一步壓低了市場對10月加息的押注。

鷹派呼聲：儘快靠近利率目標

9月會議上，日本央行將基準利率上調至1.25%，創31年新高。紀要顯示，多數委員認為通脹壓力持續積聚，有必要跟進進一步加息。

數位委員指出，潛在通脹已達到或接近央行2%的目標水平。一位委員表示，雖無需倉促行動，但應通過加息防止物價出現過度且持續的上漲，並預計潛在通脹不久將觸及2%。另一位委員則強調，鑑於價格存在顯著上行風險，央行"應繼續以及時的方式行動，而不應變得過於謹慎"，同時建議加強對中性利率估算的分析。

紀要還指出，日本央行面臨的加息壓力大於其他央行，原因在於其政策利率仍處於日本名義中性利率估算區間（1.1%至2.5%）的低端。

鴿派阻力：消費疲軟與政府施壓

然而，九人政策委員會中並非所有人都認為加息時機已經成熟。委員Toichiro Asada和Ayano Sato對9月的加息決月供了反對票。紀要中包含部分意見——可能來自上述兩位委員——警告消費低迷以及服務業通脹增長乏力，認為這些因素構成維持政策不變的理由。

更值得關注的是政府方面的表態。內閣府代表在會議上敦促央行審慎評估累積加息效應，並表示"展望未來，央行或許有必要將其中性利率估算納入考量"。據路透社報道，出席9月會議的內閣府代表為經濟大臣Minoru Kiuchi。Kiuchi被視為首相Sanae Takaichi的盟友，而後者本人對央行加息持謹慎態度，部分原因在於利率上升將推高其雄心勃勃的財政支出計劃的孖展成本。

10月加息預期受壓

政府代表的措辭令部分市場人士認為，政府實際上在暗示央行政策正常化已接近尾聲。住友三井信託資產管理公司高級策略師Katsutoshi Inadome表示，"政府似乎在表達，央行的政策正常化已接近完成，額外加息或許並無必要。"

日元在周四跌破158關口，反映出市場對10月加息預期的明顯回落。同日公布的季度調查亦未顯示通脹預期出現足以支撐立即加息的明顯升溫，進一步削弱了近期行動的緊迫性。分析人士此前預計，日本央行下一次加息將在10月或12月落地，但政府的公開表態令這一時間窗口的不確定性顯著上升。