美國國債從猛烈的全球債券拋售潮中反彈，歐洲市場的壓力推動避險需求升溫，10年期美債收益率從24年高點回落。

　　周四，美國債市反彈勢頭增強。法國財政和政治局勢引發的擔憂推高歐元區風險溢價。英國長期國債收益率一度升破6%。

　　在美國，避險需求推動兩年期國債收益率一度下跌13個點子至4.75%，邁向2025年8月以來最大單日跌幅。

　　RBC Capital Markets美國利率策略師Izaac Brook表示：「周四的行情很大程度上與美國基本面和美國數據無關。大家都在看海外收益率，然後說，‘需要轉向安全資產，買美國國債。’」

　　這波走勢讓持續數周的全球債券拋售暫時得到緩解。

　　在弱於預期的製造業報告顯示美國經濟部分領域有所降溫後，短期美債收益率加速下跌，因交易員下調了對聯儲局未來幾個月加息幅度的押注。

　　聯儲局副主席菲利普·傑斐遜也表示，決策者可能需要更多時間來決定下一步行動。交易員目前預計聯儲局本月加息的概率約為四分之一。

　　掉期利差快速收窄，顯示過去幾周建立的擁擠倉位正在解除。

　　全球壓力

　　歐洲方面，意大利與德國兩年期國債收益率之差周四幾乎翻倍至55個點子，按收盤水平計算為2020年以來最大單日升幅。法國與德國兩年期國債收益率之差一度擴大22個點子，為2012年以來最大增幅。

　　富達國際策略債券基金首席經理Mike Riddell表示：「法國的情況一直在緩慢但持續地惡化。但今天感覺像是更廣泛金融市場第一次真正注意到這一點。」

　　彭博指數顯示全球政府債券啱啱錄得2024年以來最差季度表現。周四的跌勢推動英國30年期國債收益率自1998年以來首次升至6%。一些分析師和投資者認為，美國長期國債收益率也可能達到這一水平。

　　在華盛頓，特朗普政府一直試圖通過加大長期國債回購來放緩債券跌勢。美國財政部周四在一項操作中回購了60億美元期限10年至20年的國債。

　　Markets Live宏觀策略師Simon White表示：「美債相對於股票、GDP和全球經濟周期而言可能顯得便宜，但若僅從自身歷史水平來看，在達到超賣狀態並迎來持續反彈之前，債市仍有進一步下跌空間。」

　　投資者將從周五公布的美國非農就業數據中尋找有關經濟狀況和聯儲局下一步行動的線索。對分析師的調查顯示，9月非農就業人數預計增加8.8萬人，不到前月新增就業人數的一半。