來源：環球市場播報

軟銀集團完成了對OpenAI追加投資的最後一筆付款，使其對OpenAI的累計投資額升至646億美元。消息公布後，軟銀東京上市股票周五下跌，市場繼續關注公司大規模押注人工智能所帶來的孖展和資產負債表壓力。

軟銀表示，已通過SoftBank Vision Fund 2向OpenAI進一步投資100億美元，由此完成今年2月宣佈的300億美元追加投資計劃。完成此次交易後，軟銀在OpenAI的持股比例約為13%。

最新這筆100億美元投資的資金來自軟銀上周宣佈發行的外幣高級票據。也就是說，公司繼續通過資本市場孖展，為其OpenAI投資提供資金支持。

與此同時，軟銀也在同步整理此前為OpenAI投資準備的短期孖展安排。公司表示，已於9月30日起取消一筆400億美元橋貸款中剩餘的100億美元未提取額度。在本月早些時候提前償還部分借款後，目前這項橋貸款下的所有借款均已償清，也不再保留任何未使用額度。

這意味着，軟銀此前為OpenAI投資搭建的過渡性孖展框架已經結束，但長期孖展壓力並沒有因此消失。最新100億美元仍依靠新發行的外幣債券完成，顯示公司對AI的持續投入仍需要大量外部資本支持。

此次交易進一步凸顯軟銀創始人孫正義對人工智能的激進押注。OpenAI已經成為軟銀目前規模最大的投資之一，而646億美元的累計投入也使這筆投資對集團整體資產配置的重要性進一步上升。

市場當前最關注的問題因此不是軟銀是否繼續看好OpenAI，而是這場AI押注需要投入多少資本，以及公司需要通過多少債務和其他孖展工具來支撐擴張。

軟銀股價近期也持續受到這一問題影響。隨着AI投資規模不斷擴大，投資者越來越關注未來孖展成本、資產負債表承受能力，以及OpenAI等核心資產能否創造足夠高的回報來覆蓋當前投入。

因此，軟銀此次完成最後一筆OpenAI追加投資，更像是一個階段性節點：300億美元追加投資已經全部完成，累計投入升至646億美元，但圍繞軟銀AI戰略的核心爭議也更加集中——未來決定這筆交易價值的，將不再是投資規模，而是OpenAI能否產生足夠回報，以及軟銀為此承擔的孖展成本是否可控。