美光科技公布2026財年第四財季業績，全部核心指標均超出業績指引上限。
第四財季實現營收542.3億美元，按月大漲31%，按年暴漲379%；非GAAP毛利率高達87.0%。
本財季非GAAP淨利潤383.98億美元，攤薄每股收益33.42美元；經營現金流達到439.73億美元，調整後自由現金流332.0億美元，期末公司流動性儲備高達754.8億美元。
完整2026財年，美光總營收飆升至1331.88億美元，按年增長256%；其中DRAM全年營收突破千億美元大關，達1006.79億美元。
AI驅動四大業務全線走高，數據中心SSD單季營收近百億美元
AI算力需求拉動各事業部營收集體創新高：
1． 核心數據中心業務（CDBU）營收180.02億美元，按月暴增56%，毛利率90%。數據中心SSD單季營收接近100億美元，較去年同期增長超10倍，公司預計2026年將連續第五年拿下數據中心SSD市佔率歷史新高。
2． 雲內存業務CMBU（以HBM為主）營收162.83億美元，毛利率83%。HBM出貨增速跑贏公司整體營收；美光已鎖定2027年絕大多數HBM比特供應量，產品售價按年大幅上行，HBM與普通DRAM的毛利率差距持續收窄。公司正與英偉達聯合開發定製NVHBM（HBM4E），將用於下一代GPU與NVLink Fusion平台。
3． 移動與客戶端業務MCBU營收131.14億美元，毛利率90%；新一代1γ DRAM產品已佔到該板塊近半數營收。
4． 汽車與嵌入式AEBU營收68.24億美元，按月增長47%。管理層看好物理AI賽道，L4以上自動駕駛內存需求超200GB，人形機器人存儲需求對標高階自動駕駛，多家客戶已經開始採樣下一代存儲產品。
分產品維度：DRAM本季營收397.71億美元，ASP按月高雙位數上漲；NAND營收141.02億美元，ASP按月大漲30%，比特出貨按月增長10%。
手握320億客戶長單！26份戰略鎖量協議，部分合約延至2031年
美光披露戰略客戶協議（SCA）進展：目前已經簽署26份多年期「照付不議」長單，預計到2030年，長單收入佔公司總營收比重將超過35%。
客戶給出的財務承諾總額達到320億美元，絕大部分為現金定金。四分之三的長單設定價格地板與天花板，剩餘部分跟隨市場動態議價；已有部分合約將期限拓展至2031年，新簽訂長單均參考當前市場高價執行。長單穩定了美光長期供給規劃，同時給下游客戶鎖定產能。
下財季指引：Q1 FY2027營收看615億美元，毛利率為本財年穀底
美光給出2027財年第一財季業績展望（非‑GAAP）：
- 營收：615億美元，上下浮動15億美元
- 毛利率約86.25%，管理層提示Q1將是FY2027全年毛利率低點，後續季度毛利率再度回升
- 攤薄每股收益38.15美元，浮動±1美元，有效稅率約15.5%
FY2027整體判斷：公司預計全年營收逐季按月增長，再創年度業績新高；全年運營費用預計增加約25億美元，主要投向AI相關研發以及員工績效激勵。受Q4計提高額員工獎金存貨結轉影響，成本壓力將集中體現在2027財年Q1。派息方面，每股0.15美元將於10月29日發放。
行業重磅判斷：存儲供需缺口持續，尚未看到市場重回平衡時間點
美光管理層給出存儲周期核心判斷：2027‑2028年DRAM、NAND行業將持續供給緊張，目前看不到供需迴歸平衡的明確時間窗口。
即便全行業推進潔淨室擴產，疊加AI帶來持續超預期的增量需求，結構性缺口依舊存在。
- DRAM：2026行業比特出貨中雙位數增長；2027‑2028降至低雙位數增長，供給持續受限。
- NAND：2026行業比特出貨低20%+增長；2027‑2028維持中20%+增速，供不應求。
- HBM比特出貨增速將持續顯著高於普通DRAM至2028年。
全球多點砸錢擴產，資本開支上調，多家新工廠2027‑2030陸續落地
面對緊缺格局，美光決定上調2027財年資本開支計劃，新增資金主要投向潔淨室土建，保障2028年末之後新增產能釋放。
全球產能佈局節點：
- 美國：ID1工廠預計2027年年中產出晶圓；ID2工廠2028年末；紐約新工廠要到2030年才能投產。
- 新加坡：HBM先進封裝廠房進度超前，2027年初投產；全新NAND廠房2028下半年投產。
- 日本DRAM新工廠破土，2028年末初步產出。
公司提示：新建晶圓廠從產出晶圓到產能爬坡貢獻營收，需要經歷多個季度。
管理層人事更新
財報同步公布高管任命：
1． 馬尼什·巴蒂亞（Manish Bhatia）出任總裁兼首席運營官COO，全盤負責業務單元、全球運營，承擔公司整體盈虧責任。
2． 斯科特·德布爾（Scott DeBoer）博士出任總裁兼首席技術與產品官，掌管全公司技術路線圖、研發以及美光研究院。