聯儲局官員釋放鴿派信號疊加歐洲財政風險避險需求，推動美債收益率從多年高位回撤，亞太市場債券周五跟隨上漲，但股市整體承壓，黃金在多空力量交織下維持窄幅震盪。

周五（10月2日），亞太股市股市集體承壓，韓國和日本股市悉數下跌，日經225指數和東證指數均跌1%，韓國KOSPI指數微跌0.1%。中國市場方面，A股因國慶節假期休市，香港股市大幅低開低走，恒指和恒科指雙雙大跌超2%，權重科網股集體下挫。

聯儲局副主席Philip Jefferson表示，政策制定者在決定是否需要進一步加息之前應留出更多時間進行評估。受此影響，市場對聯儲局10月加息的押注概率從本周早些時候的70%大幅回落至約27%。與此同時，歐洲財政風險升溫——法國政治與債務前景惡化引發市場對風險蔓延的擔憂——推動資金涌入美債避險，10年期美債收益率從24年高位回落，周五穩定在5.25%附近。

中東局勢持續緊張構成市場的另一重變量。美國五角大樓可能向波斯灣額外部署一艘航空母艦及約1萬名海軍陸戰隊員，布倫特原油周五漲0.4%至每桶102.74美元，油價高企對通脹預期的壓力使得本輪美債反彈能否持續仍存爭議。投資者目光同時聚焦於周五即將公布的美國非農就業數據，以尋找聯儲局政策路徑的新線索。

亞太債市跟隨美債反彈，股市走低

美債周四的反彈帶動亞太地區政府債券普遍上漲。日本、新西蘭及澳大利亞國債價格均出現上行，受美債收益率回落及聯儲局官員偏鴿派表態提振。

但亞太股市整體情緒偏謹慎。MSCI亞太股票基準指數下跌0.3%，日本及韓國股指均下滑。科技板塊則相對抗跌，顯示市場對科技方向的情緒仍具韌性。

外匯市場方面，日元在每美元158附近基本持穩。東京核心通脹數據上行，強化了日本銀行繼續推進加息的立場，為日元提供一定支撐，但幅度有限。

黃金在多重力量博弈中窄幅震盪

黃金價格在美債收益率回落和聯儲局信號偏鴿的背景下小幅走穩，現貨黃金周五在新加坡時間早8時報每盎司4182.20美元，漲0.1%。白銀上漲0.3%至每盎司61.14美元，鉑金與鈀金亦小幅走高。

然而，黃金整體仍面臨較大壓力。受持續走高的美債收益率拖累，黃金9月下跌約6%，本周累計跌幅仍約在2%左右。彭博美元即期指數在前一交易日上漲0.4%後周五基本持平，美元強勢同樣制約金價上行空間。

Vantage Global Markets高級市場分析師Hebe Chen表示，黃金錶面平靜，但內部暗流洶湧。

「更溫和的美國通脹數據、10月加息預期降溫以及油價回落為金價提供了一定喘息空間，但持續偏高的美債收益率和堅挺的美元仍構成沉重的上方壓力，令金價受困於4100美元附近。」

中東局勢若進一步升級，能源成本上升對通脹預期的傳導效應，以及由此可能引發的聯儲局政策路徑調整，將是接下來左右黃金走勢的核心變量。

聯儲局內部分歧浮現，就業數據成關鍵變量

聯儲局內部信號並非一致。Philip Jefferson在準備好的講話中提示不必急於行動，紐約聯儲主席John Williams此前也表示，在9月聯邦公開市場委員會會議決定加息之後，沒有緊迫理由考慮再度加息。

然而，達拉斯聯儲主席Lorie Logan持明顯不同立場。她表示，要充分抑制通脹，聯儲局必須繼續加息，並估計聯邦基金利率目標區間還需進一步上調至少50個點子，以平衡雙重授權目標的前景與風險。

這一分歧令市場對就業數據愈發敏感。據彭博調查經濟學家預測，9月非農就業人數預計新增約9萬，低於前月的16.2萬。但BMO資本市場美國利率策略主管Ian Lyngen指出，若數據顯示勞動力市場出現早期壓力跡象，市場的反應可能不成比例地偏向債券上漲；而若數據符合預期甚至略強，收益率則可能重拾升勢。

T. Rowe Price集團投資級負責人兼組合經理Steve Boothe表示，要使美債從就業數據中獲得提振，需要接近零甚至負值的就業增長，且薪資數據也需明顯低於預期，"勞動力市場成為反彈催化劑的門檻實際上相當高。"

不過，分析人士警告，本輪美債反彈更多反映技術性修復和短暫的避險情緒，而非基本面的根本改變。

推動收益率持續走高的結構性因素依然存在：油價徘徊在每桶100美元上方，美國聯邦政府鉅額赤字支出與人工智能投資熱潮為經濟擴張持續加溫，今年通脹按年已突破3%，高於聯儲局目標區間。期貨交易員雖已小幅下調加息押注規模，並將下一次加息時間預期推遲至12月會議，但仍預計到7月前至少還有三次25個點子的加息。

Federated Hermes固定收益策略師兼組合經理Karen Manna表示，自9月16日聯儲局加息以來，她對債市的悲觀程度有所減弱，但尚未確信收益率已經見頂。"利率向高位推進的相當一部分預期已經實現，"她說，"但仍可能繼續走高。"

Evercore的Krishna Guha則表示，聯儲局目前的基準預期仍指向一個有限的"小周期加息"，預計還有兩到三次加息，目前並不認為需求強勁到足以引發明顯的過熱風險。

09:35

日本東證指數下跌1%。

09:21

恒生指數低開2.09%，報24099.73點；恒生科技指數跌1.81%，報4176.92點。京東健康跌近7%領跌成分股；百度集團跌超3%，小鵬集團、京東集團跌近3%。