智通財經APP獲悉，東亞證券發布研報稱，將阿里巴巴(09988)(BABA.US)目標價由156港元調低3.8%至150港元，維持"買入"的投資評級。

東亞證券表示，看好阿里巴巴的中長期發展。該公司正由傳統電商平台龍頭，逐步轉型為由「電商現金流」與「全棧AI」雙引擎驅動的科技企業。隨着大模型、自研芯片及雲端基建同步推進，公司的企業級AI競爭力有望持續鞏固。較早前配股集資所得將全數投入全棧AI佈局，該行認為，這屬於支持未來增長的策略性孖展，而非反映資金壓力。雖然電商業務短期增長仍較疲弱，但即時零售的單位經濟效益持續改善，核心業務有望逐步企穩。

目前，阿里巴巴未來12個月預測市盈率為14.1倍，低於過去10年的平均值(18.6倍)，亦較歐美上市的AI雲企業仍存在大幅折讓。隨着國策持續支持AI產業發展、AI應用場景增加，集團雲及模型即服務(MaaS)業務之估值料尚有上調空間，加上旗下平頭哥芯片業務具分拆上市憧憬，支持集團估值向上修復。因此，東亞證券給予阿里巴巴2027財年目標市盈率為23倍，另外新增集團2027財年每股經調整盈利為5.4人民幣。