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藍鯨新聞10月2日（記者 胡劼）受10月份聯儲局加息預期上升，以及油價上漲加劇通脹擔憂等影響，近期國際金價經歷了一輪快速下探。

本周伊始，金價暴跌近4%，跌破4200美元/盎司關口。截至發稿，倫敦金報4156.87美元/盎司，自9月最高點以來累計跌幅已超過7.8%。

申銀萬國期貨研報顯示，據CME「聯儲局觀察」，聯儲局10月會議維持利率在3.75%-4.00%不變的概率為35.2%，加息25個點子的概率為64.8%。聯儲局到12月維持利率在3.75%-4.00%不變的概率為7.6%，累計加息25個點子的概率為41.6%，累計加息50個點子的概率為50.9%。

較多國內機構認為，短、中期內金價大概率維持橫盤震盪整理的格局。

「短期加息利空落地後，金價存在震盪修復需求，但連續加息預期仍構成壓制，建議以區間震盪思路對待。」國新證券有色金屬研報指出，從中期節奏看，原油價格高企或推漲美國9月消費端通脹，市場預期聯儲局可能在10月、2027年1月和4月分別加息，但多國央行持續增持黃金儲備，黃金價格在下跌後仍有上行動能。

東方金誠近日發布研究報告表示，聯儲局9月會議釋放的鷹派信號仍在持續發酵，市場對年內再次加息的預期升溫，美元指數維持強勢，將對金價形成持續壓制。但需要看到，加息本身已經落地，利空出盡效應仍在發揮作用，且美債收益率在加息後上行斜率有望放緩，實際利率進一步大幅走高的空間有限；同時全球央行持續購金、黃金ETF連續淨流入等結構性需求仍在，對金價形成底部支撐。整體來看，在鷹派預期壓制與結構性需求支撐的博弈下，金價將偏弱震盪。

中信期貨分析，貴金屬已消化加息預期，靴子落地後影響有限，但加息預期短期難以迅速緩和，仍對價格趨勢構成壓制，短期以區間震盪運行為主。

展望後市，多數國際投行則較為謹慎。記者梳理發現，自今年6月以來，已有至少6家主流大行下調2026年黃金價格預測，涵蓋高盛、摩根大通、美銀、滙豐、摩根士丹利、富國銀行等。

其中，富國銀行在年內已經完成三度調整：2月將金價預期上調至6100-6300美元/盎司，到8月又大幅下修至4900-5100美元/盎司，短短半年時間預測中樞直接下調1200美元，調整幅度遠超同期黃金現貨價格的實際波動幅度。

除此之外，摩根大通將年末金價目標位從約6000美元下調至4500美元，美銀也把全年黃金均價預期從5093美元下修至4360美元。

高盛研究表示，全球央行持續強勁購金，尤其是中國的實際買入量可能遠高於官方披露，這一趨勢正在支撐金價維持上行，並為其2026年底4900美元/盎司的目標價提供依據。

高盛提醒，黃金看漲期權需求正在上升，投資者利用這類工具對沖政府政策出現大幅變化的風險。隨着金價上行接近部分期權的關鍵執行價，賣出這些看漲期權的交易商可能被迫買入黃金進行對沖，從而進一步推高價格。

反過來，如果金價回落，交易商也可能通過賣出黃金持倉來回補對沖，令價格跌幅擴大。高盛認為，這意味着即便其2026年底4900美元/盎司的基準預測成立，金價運行過程中也可能出現「更大的雙向波動」。若市場重新上調對聯儲局加息的預期，交易商可能解除對沖，金價或出現比通常「更劇烈」的回調。

法國興業銀行認為，金價在近期反彈過程中始終難以穩穩站上200日均線，表明市場的下行趨勢尚未被扭轉。該行強調，4315美元附近是判斷金價能否重拾升勢的重要分水嶺，一旦失守，金價可能進一步向下測試更低支撐。

道明證券最新發布的研報給出樂觀預期，認為當前黃金牛市遠未結束，下一輪上漲行情中，國際金價有望突破5000美元/盎司的關鍵關口。道明證券認為，全球範圍內風險不確定性上升，紙幣信用的穩定性飽受質疑，黃金的金融屬性正在被重新定價。

此外，目前各國央行持續增持黃金，全球機構和居民配置需求不斷上升，將推動金價走出新一輪上漲行情，下一輪漲勢突破5000美元大關並非不可能。