聯儲局內部的裂痕，正被擺在聚光燈下。

日前，達拉斯聯儲主席洛根放鷹呼籲加息「50個點子或更多」；而另一邊聯儲局副主席傑斐遜卻在喊「衝擊太多，急不得」。

鷹派亮劍：通脹不降，加息不止

當地時間周四，達拉斯聯邦儲備銀行主席洛裏·洛根釋放強硬鷹派信號。

她表示，聯儲局需要將短期借款成本至少再上調0.5個百分點，貨幣政策才能達到"適度具有限制性"的水平，並讓通脹重新踏上回歸聯儲局2%目標的軌道。

洛根稱，聯儲局上月將政策利率上調25個點子至目前3.75%-4.00%的區間，這是收緊政策的"重要第一步"。

"不過，我目前的估計是，目標區間還需要再上調50個點子甚至更多，才能在我們的雙重使命目標所面臨的前景與風險之間取得恰當平衡"

"我們必須恢復物價穩定。"

她表示，經濟正在走強，勞動力市場供需總體均衡。

儘管隨着暫時性因素消退，通脹正在回落，但若無進一步加息加持，通脹大概率難以跌破2.5%，高通脹粘性風險持續存在。

她直言，後續數次加息，將有效抵消聯儲局去年四季度累計75個點子的降息操作，重塑緊縮的貨幣政策基調。

"目標區間再經過幾次上調，就能抵消FOMC去年秋季出於風險管理考量而實施的降息。"

耐人尋味的是市場信號。

洛根發表這番講話當天，基準10年期美國國債收益率一度觸及24年來高位，隨後回落至5.24%左右。

洛根稱，長期債券收益率走高，表明市場參與者預期經濟將強勁增長、聯儲局政策利率將維持在更高水平。

不過，收益率上行也可能反映出期限溢價上升，而這"可能拖累經濟，進而降低收緊貨幣政策的必要性"。

她表示，究竟需要把政策利率提高到何種水平才能形成一定的限制性，目前尚無定論，且會隨整體金融環境的變化而變化。

"我將繼續觀察勞動力市場、物價、增長、消費和金融市場狀況，以評估政策是否正在走向限制性。"

鴿派踩剎車：衝擊太多，急不得

與洛根的強硬立場不同，聯儲局高層釋放出明顯的謹慎觀望信號。

就在市場消化洛根的鷹派言論時，聯儲局「二把手」傑斐遜卻給預期降了溫。

他否定了持續激進加息的思路，認為決策者需要更多時間觀察經濟數據，才能判定是否需要進一步加息。

傑斐遜承認，通脹在過高位置已停留太久，居高不下的風險真實存在，近期一次加息是穩住長期通脹預期的關鍵一步。

但他同時強調，當前經濟正遭遇多重複雜衝擊，能源價格波動、AI產業快速升溫、關稅政策調整等因素交織影響經濟走勢，各類衝擊相互關聯、無法割裂。

因此聯儲局不會盲目出台政策，所有貨幣政策調整，都將基於經濟數據趨勢、動態經濟前景與風險平衡的綜合研判，各位決策者將獨立審慎判斷，暫緩落地新一輪加息動作。

他同時認可當前經濟與就業市場的穩健態勢，指出9月議息會議後的美債收益率全線上行，體現出市場正在重新評估宏觀經濟格局。

「任何未來的政策調整，都應建立在對數據趨勢、不斷變化的經濟前景以及風險平衡的仔細評估基礎上」——而這「可能需要更多時間」。

傑斐遜的表態，與紐約聯儲主席威廉姆斯前一天的言論形成呼應：9月加息之後，再次行動並不存在緊迫性。

威廉姆斯明確表示，聯儲局9月完成加息後，短期內並無再度加息的緊迫性。

多位高層的鴿派傾向，直接引發市場預期大幅轉向。

數據顯示，本周初市場定價顯示聯儲局10月會議加息概率高達70%。

但伴隨威廉姆斯表態落地與PCE通脹數據出爐，市場加息預期快速降溫，目前加息概率已大幅回落至30%以下。

綜合來看，當前聯儲局內部政策分歧顯著：地方鷹派官員堅定支持持續加息、徹底壓制通脹，而聯儲局核心高層傾向審慎觀望、以數據為準。

這種政策博弈格局，意味着聯儲局貨幣政策將進入短期觀望、靈活調整的階段。

後續利率走勢將高度依賴通脹、就業及消費等核心經濟數據，也將持續牽動美債、權益市場的波動走向。