TradingKey - 美東時間10月8日，星巴克（SBUX）股價今日盤中一度下跌超過5%。市場關注的焦點之一，是有關星巴克洽談收購Chipotle（CMG）的報道。

知情人士透露，星巴克近幾個月已聯合顧問團隊，研究收購Chipotle的可行方案。Chipotle是一家以墨西哥捲餅為主打產品的連鎖餐飲企業，目前市值接近390億美元。

目前尚無法確認星巴克收購計劃的最新進展，也不清楚星巴克是否已經向Chipotle提交正式收購要約。知情人士表示，這筆交易仍處於早期階段，如此大規模的轉型型併購最終可能無法落地，兩家消費餐飲企業的整合難度也相當高。

星巴克股價圖，來源：TradingView

星巴克若收購Chipotle，交易規模將明顯超過2014年案例

如果收購計劃最終推進，交易規模將超過2014年漢堡王以114億美元收購加拿大咖啡與甜甜圈品牌蒂姆霍頓斯的交易。

按照Chipotle接近390億美元的當前市值估算，這筆潛在交易將成為近年來餐飲行業規模最大的併購案之一。若最終完成，合併企業去年的營收規模將接近500億美元。

兩家公司的門店網絡差異明顯，整合難度較高

星巴克目前擁有約41,000家直營與授權門店，其中約五分之二位於美國。Chipotle則擁有約4,200家門店，且幾乎全部位於美國本土。

兩家公司雖然都屬於餐飲消費行業，但門店模式、產品結構、供應鏈體系和品牌定位存在明顯差異。星巴克以咖啡、飲品和輕食為核心，門店覆蓋全球多個市場；Chipotle則主要經營墨西哥風味快餐，業務集中在美國。

因此，潛在交易除了涉及鉅額資金，也將考驗雙方在門店運營、員工管理、供應鏈和品牌協同方面的整合能力。

Niccol可能重回Chipotle，收購傳聞增添個人履歷因素

這項收購計劃之所以受到關注，也與星巴克首席執行官布萊恩·尼科爾（Brian Niccol）的職業經歷有關。

尼科爾曾在Chipotle擔任六年首席執行官，並在任內建立起行業聲譽。他於2024年8月離開Chipotle後，Chipotle股價近乎腰斬。若星巴克最終完成收購，尼科爾將以星巴克掌舵者的身份重新接觸這家曾經任職的快餐企業。

尼科爾目前正推動星巴克實施「迴歸星巴克」（Back to Starbucks）復甦戰略。該戰略仍處於早期階段，但星巴克同店銷售額和利潤正在持續回升，改革成效逐步顯現。

他的主要措施包括：增加咖啡師配置；推出新的餐飲產品；提高訂單出餐速度；翻新和升級門店；調整門店運營流程。

值得注意的是，尼科爾出任星巴克首席執行官的消息公布當天，星巴克股價大漲24%。當時，星巴克董事會正面臨激進投資者埃利奧特管理公司（Elliott Management）的壓力。投資者要求公司扭轉營收大幅下滑的局面，並改善經營表現。

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