美國銀行的Mark Cabana表示，全球債券市場遭遇拋售，反映投資者正在重新評估中性利率水平。交易員認為，聯儲局主席凱文·沃什給了市場更大空間去試探更高的收益率。

　　美銀證券全球利率策略聯席主管Cabana表示，沃什8月在傑克遜霍爾發表講話時稱，他「很難說整體金融狀況具有限制性」，這削弱了此前曾抑制市場重新定價的聯儲局指引。他說，2026年美國10年期國債收益率漲幅中，一半以上都出現在這次講話之後。

　　「從更宏觀的視角來看，我們認為全球正在普遍重新評估中性利率水平，」Cabana周三接受採訪時表示。「此前由於聯儲局提供了大量指引，市場一直不願真正去試探中性利率可能處於何種水平，」他還表示，「現在市場則在問：‘我們能走到哪裏？有什麼能阻止我們？’」

　　Cabana表示，聯儲局再次加息「可能性極低」，儘管決策者正面臨兩難局面：「現在就兩個選擇，要麼加息，要麼債券收益率飆升。」

　　美國國債遭到猛烈拋售，推動5年期、10年期和30年期國債收益率均升至5%以上，2年期收益率也隨之走高。Cabana表示，在宏觀經濟數據轉弱或金融狀況真正收緊之前，利率可能還會繼續上升。

　　Cabana表示，聯儲局似乎對市場利率已經超出決策者認為應達到的水平感到「不安」。他警告稱，如果聯儲局一邊試圖淡化這輪收益率上漲，一邊又釋放「不急於」行動的信號，可能會導致收益率曲線進一步陡化。

　　「對於長端收益率，他們幾乎沒什麼控制力，尤其是在不願動用資產負債表的情況下。它可能會像重錘一樣衝擊金融市場，」他補充稱。本輪拋售中，美國30年期國債收益率一度觸及2002年以來最高。

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