金吾財訊 | 摩根士丹利（MS）針對星座品牌（STZ）發布研報表示，公司第二季度業績超出預期，受益於出貨量與利潤率表現，但啤酒終端需求依舊疲軟。公司可比每股收益3.74美元，高於摩根士丹利3.57美元的預期；啤酒出貨量受經銷商補庫推動增長5.5%，不過啤酒實際消費量按年下滑0.6%。分品牌看，Modelo Especial、Corona Extra實際消費量分別下降2%、5%，Pacifico、Victoria以及Modelo Chelada則實現銷量增長。分析師Patty Kanada指出，星座品牌重申的2027財年指引顯示，下半年啤酒營業利潤率區間為34.5%-35.5%，低於機構35.5%的一致預期，即便二季度業績亮眼，該指引或引發市場對2028財年利潤率的擔憂。摩根士丹利維持該股「持股觀望」評級，目標價158美元；機構認為酒精消費面臨健康消費趨勢、人口結構變化、調味酒精飲料及大麻產品競爭等多重結構性壓力。另外，星座品牌收購SpikedAde，交易包含7500萬美元預付款，最高或支付2.78億美元或有對價，分析師認為交易結構能夠控制潛在風險。