金吾財訊 | 港股全日表現疲軟，午後跌幅進一步擴大，截至收盤，恒生指數報23785.79點，下跌1.43%；國企指數下跌0.89%；恒生科技指數下跌2.89%。藍籌中，華虹宏力（01347）跌9.21%，聯想集團（00992）跌8.08%，濰柴動力（02338）跌7.97%，舜宇光學科技（02382）跌7.69%，比亞迪電子（00285）跌6.74%；漲幅方面，中國海外發展（00688）漲3.75%，康師傅控股（00322）漲3.32%，中國神華（01088）漲3.13%，華潤置地（01109）漲2.82%，美的集團（00300）漲2.60%。板塊方面，家電股走高，創維集團（00751）漲6.61%，美的集團漲2.60%，海爾智家（06690）漲2.43%，海信家電（00921）漲1.42%。消息面上，商務部商務大數據顯示，10月1日至6日，家電以舊換新284.8萬台，帶動銷售額123.4億元。另外，國金證券新近研究指，8月家電社零由負轉正。國家統計局數據顯示，2026年8月限額以上單位家用電器和音像器材類零售額858億元，按年+2.3%，在2025年同期+14.3%的較高基數上由負轉正，較7月（-1.9%）回升4.2pct，為2026年3月以來首次正增長；1—8月累計7,225億元，按年-5.6%，降幅較1—7月收窄1.0pct。8月社會消費品零售總額39,824億元，按年+0.4%，家電錶現優於社零整體及傢俱、汽車等品類。展望後續，2025年10—12月家電社零基數較低（-14.6%、-19.4%、-18.7%），隨着同期基數走低，家電社零按年有望延續修復。該機構表示，內銷方面，龍頭品牌憑藉一體化優勢、強大的行業定價權及深厚的蓄水池有望實現穩健的增長。外銷方面，美國進入降息周期，地產對家電的拉動效果有望增強，歐洲消費有望保持緩慢修復的態勢，新興市場在滲透率提升、人口紅利邏輯下需求延續性較強，我國企業在研產銷系統本土化建設逐步完善，OBM出海空間廣闊。手機產業鏈板塊受壓走低，華虹宏力跌9.21%，聯想集團跌8.08%，舜宇光學科技跌7.69%，比亞迪電子（00285）跌6.74%，中芯國際（00981）跌6.73%，瑞聲科技（02018）跌6.34%。根據Counterpoint Research最新報告，受存儲和芯片組成本上漲、最低配置要求提高，以及OEM廠商降低對非戰略性市場佈局的投入意願等多重因素影響，入門級智能手機的供應空間正被持續壓縮。報告預測，2025年至2030年間，全球200美元以下智能手機出貨量預計減少超過2.3億部。個股方面，中遠海能（01138）盤中股價上揚，最終收漲2.96%。消息面上，美銀新近發布研報，上調中遠海能目標價和盈利預測，維持買入評級。美銀將該股H股目標價從21.5港元抬到25港元，2026年每股收益預測從2.15港元抬到3.03港元，市場一致預期是2.46港元。美銀指出，VLCC是運原油的超大型油輪，而中遠海能的船隊裏有約50艘，盈利隨這類船的日租金變動。美銀測算，VLCC日租金每天15萬美元，按2025年的運量和成本，中遠海能淨利潤142.4億元，每股派息1.5港元。壁仞科技（06082）股價持續受壓，全天收跌11.85%。公司公告公布，公司擬配售1.3億股新H股，佔擴大後已發行H股8.71%及擴大後已發行股份總數4.76%，每股配售價31.08港元，較H股10月7日收市價34.44港元折讓9.76%。配售事項集資約40.4億港元，淨額約40.20億港元，擬將其中約70%將用於公司新一代產品的戰略供應鏈採購、生產準備及商業化；約20%將用於進一步提升研發能力及軟件生態系統；約10%將用於營運資金及一般公司用途。國信證券表示，四季度是原油需求傳統淡季，油價有交易回落的預期，這可能使得美債利率走平或階段性回落。此外，人民幣匯率持續在6.7附近甚至進一步走強，會改善港股國際資金環境，以及Meta muse打開了對於個人Agent應用的想象空間，且互聯網大廠估值較低，也有助於估值修復。板塊方面：1、大金融/高股息：高利率環境相對有利於銀行息差，且估值/股息提供緩衝，電信運營商現金流穩定，是Q4組合穩定器。2、AI算力硬件：中國AI基礎設施投資仍是相對確定的產業趨勢，盈利能力持續向上，典型如服務器、PCB、光纖、GPU。3、創新藥：BD出海邏輯仍在，但已經從Beta行情轉向個股Alpha。4、互聯網龍頭：互聯網龍頭目前估值較低，AI業務上開始有起色，有估值修復機會。