FX168財經報社(亞太)訊 一家倫敦投資銀行的市場策略主管向投資者發出嚴厲警告：人工智能交易可能很快走到盡頭，並有可能引發自全球金融危機以來最嚴重的一次市場崩盤。

今年全球股市一路攀升至紀錄高位，其中一個重要推動力就是市場對人工智能基礎設施支出激增的樂觀預期。但Panmure Liberum的Joachim Klement表示，他的基準情景是，這筆交易最早可能在2027年開始瓦解，並推動股市大幅下跌。

Klement在接受採訪時表示：「我的核心判斷是，AI泡沫會在2027年或2028年破裂，也就是說，就在未來兩年之內。」他指出，超大規模雲服務商的自由現金流已經大幅消耗，同時債務成本正在快速上升，並逐漸變得難以承受。

標普500或面臨36%下跌空間

Klement給出的2027年底標普500目標位是5000點，這意味着較當前水平存在約36%的下跌空間。在彭博追蹤的另外7位策略師中，這一預測遠比其他人悲觀；其他策略師平均預計標普500仍有約14%的上漲空間。Klement同時預計，歐洲Stoxx 600指數可能跌至430點，較當前水平低逾30%。

這位策略師20多年前從瑞銀集團開始職業生涯，是最早公開判斷當前股市牛市可能結束的人士之一。就在9月中旬，他的核心假設還是標普500將在明年年底升至8300點。

高通脹與高孖展成本正在改變判斷

Klement之所以改變看法，主要是因為他擔心頑固通脹以及隨之而來的孖展成本上升，最終可能破壞當前圍繞AI基礎設施投資形成的繁榮。

這一判斷與淡馬錫國際首席投資官Rohit Sipahimalani本周的警告相呼應。後者表示，AI交易出現逆轉，是2027年全球市場面臨的主要風險之一。

根據Bloomberg Intelligence的估算，2026年超大規模雲服務商在數據中心上的資本支出可能較去年翻倍以上，達到7130億美元。明年這一數字預計還會繼續上升，只是增速有所放緩，而這也一直是市場上調美國科技公司盈利預期的重要基礎。

市場正在忽視其他宏觀風險

Klement表示：「現在的情況是，人們只關注一件事，而且只關注這一件事，那就是盈利，尤其是科技公司的盈利。無論你提出什麼宏觀、信用或者其他方面的逆風，市場都會用這個故事把它們全部解釋過去。」

花旗集團策略師則持不同觀點，他們認為，即使利率更高、地緣政治風險仍在，2027年強勁的企業盈利依然可能支持全球股市進一步上漲。

Klement也承認，他的悲觀看法可能來得太早。事實上，在2026年底之前，他仍然是最看好Stoxx 600指數的策略師之一，並預計這一歐洲基準指數還有約10%的上漲空間。

他表示：「我現在開始讓人們擔心的，是一件我認為可能在6到9個月之後纔會發生的事情。」

Klement並沒有建議客戶現在立即拋售，而是建議投資者提前制定應急方案，並準備一套能夠識別市場崩盤起點的擇時工具。

200日均線成為關鍵警戒線

他最重要的建議是：一旦標普500指數跌破200日移動平均線，就應該「全面轉向防禦」。200日均線是一項常見技術指標，通過計算指數過去200個交易日的平均收盤價，用來判斷長期市場趨勢。在這種情況下，他主張配置食品、菸草和醫藥等超防禦型板塊。

（來源：彭博）

Klement表示：「我告訴大家的是，現在就是準備的時候。現在就應該為市場進入熊市制定應急計劃。」