FX168財經報社(亞太)訊 投資者正在大舉押注利率將突然反轉，而他們採取的方式，是買入與公用事業股票以及長期美國國債相關ETF的看漲期權。

根據Dow Jones Market Data的數據，近期與iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）以及State Street Utilities Select Sector SPDR ETF（XLU）等熱門ETF掛鉤的看漲期權交易量大幅攀升。

市場押注收益率見頂回落

此前，隨着美國10年期和30年期國債收益率攀升至數十年來最高水平，長期債券以及對利率敏感的公用事業股票均明顯承壓。

過去幾年市場曾多次出現這樣的情形：一旦美國國債收益率下降，債券以及對利率敏感的股票便會突然反彈，其中還包括住宅建築商和小盤股等板塊。

Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick在接受電話採訪時表示：「如果看漲期權交易量開始擴大，通常意味着市場對相關標的持看多觀點。如果這個標的是TLT，那就說明市場上出現了一批看多債券的投資者。」

看漲期權賦予投資者在指定日期之前，以特定價格買入某項證券的權利，但並沒有必須買入的義務。

TLT看漲期權釋放「利率下行」信號

（來源：FactSet）

Sosnick表示，看漲期權交易量大增所反映出的TLT看多情緒「非常直接」，因為這意味着交易員正在押注長期利率下降。傳統上，美國股市的公用事業板塊也往往會從利率下降中受益。

Sosnick表示：「公用事業通常是一個對利率非常敏感的領域。」不過他同時指出，人工智能熱潮在某些情況下已經改變了過去驅動該板塊上漲的傳統邏輯。

周三(10月7日)，State Street Utilities Select Sector SPDR ETF下跌不到0.1%，收盤基本持平，FactSet數據顯示。不過，該ETF過去3個月已經下跌約10%，截至周三，2026年以來累計下跌1.6%。

高利率削弱公用事業股吸引力

（來源：FactSet）

Sosnick表示，公用事業股票傳統上之所以受到投資者青睞，一個重要原因是其股息收入，但當利率上升時，與債券相比，這些股息的吸引力就會下降。

近期長期美國國債收益率已經升至數十年來最高水平。周三，美國10年期國債收益率收於5.276%，30年期國債收益率收於5.660%。與此同時，期限較短的2年期美國國債收益率周三降至4.762%，此前一度升至多年高位。債券收益率與債券價格走勢相反。

9月美國國債收益率大幅飆升，導致iShares 20+ Year Treasury Bond ETF按總回報計算錄得自2024年12月以來最差的單月表現，並使其第三季度累計跌幅擴大至接近9%，FactSet數據顯示。

周三，iShares 20+ Year Treasury Bond ETF下跌0.2%。FactSet最新數據顯示，該基金2026年以來累計跌幅已經達到約8.4%。

科技和AI仍在支撐美股

周三美國股市收跌。標普500指數和納斯達克綜合指數均從前一天創下的紀錄收盤高位回落。雖然近期美國國債收益率快速上升曾多次衝擊股市，但投資者對科技股和人工智能的熱情仍幫助這兩大指數維持強勢。

不過，利率並不是推動投資者關注公用事業板塊的唯一因素。Sosnick指出，近期許多公用事業股票也被捲入人工智能交易，因為數據中心運行需要消耗大量電力。

他表示，期權市場對公用事業股票釋放出的樂觀信號，部分也可能反映出這樣一種觀點：「由於人工智能基礎設施建設，投資者對公用事業行業的前景極度看好。」

Sosnick特別提到了Constellation Energy。該公司本周股價大幅上漲，此前其與谷歌母公司Alphabet達成協議，將向後者出售核電。截至周二，Constellation Energy仍是State Street Utilities Select Sector SPDR ETF的第二大持倉，權重為7.6%。