核心要點

• 英國即將出台至關重要的秋季預算案，前英國央行首席經濟學家警示，英國目前正 「如履薄冰」。
• 英國首相安迪・伯納姆與財政大臣約翰・希利將於本月晚些時候，在秋季預算案中公布一整套財政政策。

　　前英國央行首席經濟學家接受採訪時表示，在關鍵的秋季預算案來臨前夕，英國處境 「如履薄冰」；他警告政府必須控制公共開支，同時避免實施傷害經濟的大幅增稅。

　　安迪・霍爾丹曾在 2021 年前擔任英國央行貨幣政策委員會委員，他在接受記者史蒂夫・塞奇威克採訪時稱，定於 10 月 28 日發布的預算更新文件，潛藏多重風險。

　　霍爾丹在高盛 「英國一萬家小企業」 項目主辦的《英國如何實現發展》會議間隙表示：「事實是，我們在財政層面上正如履薄冰。無論從經濟層面還是政治層面，最糟糕的局面就是腳下冰層碎裂。」

　　當被問及這塊隱喻的 「冰層」 是否會碎裂時，他回應稱這種風險真實存在。他補充道，規避該風險 「最行之有效的辦法」，就是政府向金融市場釋放信號，展現出有能力、也願意大刀闊斧削減公共開支，以此安撫市場。

　　霍爾丹表示：「這就是本屆政府的致命軟肋。除非在這件事上拿出實際行動，否則很遺憾，首相安迪・伯納姆仍將受制於債券市場。」

　　今年夏天，伯納姆接替基爾・斯塔默出任英國首相，此前他就提出英國財政政策受制於債券交易商。今年早些時候，伯納姆有望挑戰斯塔默、成為工黨領跑者的消息，就已經震動債券市場，投資者認為伯納姆的政策立場遠比前任更加偏向左翼。

　　受國內與全球多重不穩定因素影響，英國國債（金邊債券）收益率近年來大幅飆升，英國目前是七國集團當中政府借貸成本最高的國家。

各國 30 年期國債收益率行情快照

加拿大 30 年期：4.303%

德國 30 年期：3.8254%

法國 30 年期：5.2967%

意大利 30 年期：5.1127%

日本 30 年期：4.223%

英國 30 年期：5.8848%

美國 30 年期：5.633%

　　「歷史並不站在我們這邊」

　　霍爾丹指出，國際債券市場給所有主權借貸國都營造了惡劣環境，但英國受到的衝擊格外嚴重，英國經濟高度依賴全球外部環境，槓桿水平較高。

　　「我們國內通脹更高、且粘性很強；經濟增速低迷，同樣難以改善。本世紀我們始終沒能實現財政收支平衡。所以，歷史不站在我們這邊，現實數據也不站在我們這邊，這正是我們如履薄冰的根源。」

　　英國養老金實行 「三重鎖定」 機制，國家養老金漲幅取通脹率、平均薪資漲幅、2.5% 三者中的最高值。霍爾丹評價，伯納姆推動改革、打破該機制，是 「良好的第一步」。但他同時提到，福利開支問題，對於執政黨工黨以及債券市場而言，依舊是極具象徵意義的敏感議題。

　　去年，斯塔默政府財政大臣雷切爾・裏夫斯原本計劃削減福利支出，卻因工黨後座議員集體反對而擱置計劃，金邊債券市場隨即承壓。

　　這份即將發布的秋季預算案，是伯納姆內閣的首份預算。財政大臣約翰・希利上月向《金融時報》表示，希望構建財政緩衝，來應對未來不確定性。

　　希利當前的核心任務是管控公共開支與政府舉債規模。居高不下且頑固的通脹、高企的借貸成本、疲軟的經濟增長，都讓實現財政平衡變得愈發緊迫。

　　但伯納姆與希利同時表態，降低民衆生活成本、向地方政府下放權力、增加國防開支均為優先政策目標。雖然政府已經找到部分節流資金，用以支撐國防計劃，但二人尚未完整說明，在恪守本國財政規則的前提下，還需要哪些進一步節流舉措或是稅收調整，來覆蓋新增支出。

　　伯納姆並未排除加稅選項，英國媒體報道，針對銀行徵收暴利稅已經納入政策考量。

　　在英經營的各大銀行機構反對該項提議。摩根大通董事長傑米・戴蒙上個月還在倫敦與伯納姆、希利就此進行過會談。

　　霍爾丹在採訪中告誡，預算案不應把矛頭對準企業。

　　「大多數人都會認同，私營部門纔是經濟增長的核心引擎。但現在私營部門普遍感覺稅負已經過重。市場普遍認為，英國政府借貸規模不是太低，而是過高。因此延續舊有政策無法帶來經濟增長。希望政府內部能夠逐漸認清這一點。」

　　不過霍爾丹補充評價，本屆政府在經濟與金融領域的專業人才儲備明顯不足。