【國盛證券：全球化工行業資產開支見頂 地緣衝突加速周期復甦】國盛證券研報表示，化工行業固定資產投資增速持續回落，未來新增供給壓力逐步減弱。伴隨高成本產能退出、行業庫存消化以及地緣衝突壓縮有效供給，看好化工行業周期復甦，建議關注以下主線：1.頭部企業有望釋放盈利彈性；2.油氣資源、民營大煉化和煤化工資產有望迎來價值重估；3.供給約束較強、庫存和盈利率先改善的高景氣子行業；4.「雙碳」「反內卷」等政策推動新增投資約束和存量產能優化；5.AI、半導體、新能源和儲能等下游需求增長，推動含氟高分子、電子化學品、半導體材料等細分領域擴容和國產替代加速。