智通財經APP獲悉，廣發證券發布研報稱，預計贏家時尚(03709)2026-2028年EPS分別為0.60/0.66/0.72元/股。參考可比公司估值，給予2026年10倍PE，對應合理價值6.95港元/股，維持「買入」評級。

據公司2026年中報，2026年上半年，公司營業收入27.27億元(YOY-12.1%，主要系零售環境低迷、公司主動優化門店結構及現有門店銷售額下降所致)，歸母淨利潤2.87億元(YOY-0.1%，表現顯著優於收入端，主要系降本增效及費用率優化帶動盈利質量改善)。2026年上半年，(1)分品牌，Koradior/La Koradior/ELSEWHERE/CADIDL/FUUNNYFEELLN/NAERSI/NEXY.CO收入分別按年-11.8%/-10.6%/-11.2%/-0.2%/-10.7%/-18.6%/-7.5%，其中CADIDL表現相對穩健，NAERSI受渠道調整及高端市場競爭加劇影響降幅最大;(2)分渠道，直營收入按年-17.0%，經銷收入按年+51.1%，電商收入按年-0.4%。從渠道數量看，截至2026年6月末，公司門店1673家(較年初淨減66家，上半年新開70家、關閉136家);其中直營店1276家，加盟店397家;直營收入降幅(-17.0%)大於門店數量降幅，反映現有門店銷售額下滑為主要拖累。

報告中稱，2026年上半年公司盈利能力穩中有升，期間費用率優化，存貨周轉天數略有上升。根據wind，2026年上半年，公司毛利率76.4%(按年-0.03pct);淨利率10.7%(按年+1.4pct，主要系銷售費用率下降及所得稅優惠增加);銷售費用率55.1%(按年-1.2pct);管理費用率約10.7%(按年+0.6pct);公司存貨周轉天數408天，按年+32天;應收賬款周轉天數39天，按年+1天。

展望未來，公司有望持續高質量發展。據公司2026年中報，公司將持續深化多品牌矩陣運營，強化品牌力與產品力，優化全渠道佈局，推行"開大店、提店效"策略，加快向購物中心轉型;線上加強抖音及微信視頻號等新興平台運營，推動電商向注重品牌表達、會員運營及正價商品的模式轉型;推進供應鏈管理及AI賦能商業場景等領域的改革升級，推動公司從"重規模"向"重質量"增長轉型。