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　　來源：金石雜談

　　10月5日消息，A股繼續休市，亞太股市集體升高，日本股市連續第二日暴漲，單日漲幅高達2.37%，再度劍指7萬點；中國台灣省股市漲0.25%，繼續向歷史新高邁進；恒指一度拉紅，目前恒科漲0.26%。

　　日本股市大漲背後：一是隔夜美股走高，英偉達更是創出歷史新高，市值向6萬億美元進軍；二是，美國9月非農不及預期，10月加息概率進一步降低，有利於風險資產抬升。

　　中金公司認為，此前9月聯儲局需要加息來維護其聲譽和市場信任，但卻沒必要連續且大幅加息，因為當前的傳統部門的基本面並不支持，除非油價徹底失控。

　　第三，正如上周四所寫，日本央行10月加息預期大幅下降。日本央行9月份會議的意見摘要令投資人失望，他們原本希望從中看出政策制定者可能準備在本月再採取行動。日本央行在9月會議摘要中確認，政策重心已轉向防止通脹超越目標。

　　決策官員提出的其他看法包括，中性利率可能高於估計水準；許多企業認為迄今加息造成的影響有限；以及宜及早將政策利率進一步調高。掉期市場對日本央行在10月30日前加息的定價，從周三的一度超過30%降至周四上午的略低於20%。市場已完全反映12月會議加息的可能性。

　　花旗策略師表示，儘管利率高企、地緣政治風險猶存，但2027年穩健的企業盈利能夠支撐全球股市繼續上行。由戴維·格羅曼、貝婭塔·曼泰領銜的策略團隊預測，今年年底前全球股市將有約6%漲幅，行情驅動力來自盈利增長，而非估值抬升。

　　花旗維持美國、日本以及全球科技板塊超配評級，邏輯為盈利動能與人工智能驅動增長。對除英國外的歐洲市場、新興市場維持中性評級。歐洲與新興市場仍易受地緣政治風險衝擊。金融板塊下調至中性，房地產板塊下調至低配。

　　與此同時，中國台灣省股市持續走高，最新漲0.25%，距離歷史新高咫尺之間。今年以來，台灣股市狂飆67.37%，已超越韓國，成為全球漲幅最好的資本市場。（以下數據統計自wind金融終端）

　　至於港股，今日上演V型反彈，目前恒指已翻紅，此前一度跌0.57%。

　　港股走勢最強的則是光通信，京信通信狂飆21%，覆銅板龍頭建滔積層板狂飆12%，建滔集團、劍橋科技升逾8%，勝宏科技漲近7%，中際旭創漲近4%。

　　一方面，英偉達提振，帶動AI芯片、算力產業鏈走高。大摩半導體分析師Joseph Moore團隊10月2日重申英偉達為首選標的，給予增持評級，並觀點積極，直接給到300美元的基準目標價，較10月1日230.86美元價格高出30%，對應7.23萬億美元。

　　另一方面，9月28日，大摩關於FCC限制中國光模塊的方向和時間表進行推演。研報指出，潛在限制可能在3.2T時出台，將限制中國的光模塊，但如果美國物料價值佔比超65%，就可能不受此限制；最快10月出台。

　　通過分析，除了少數的國產鏈光芯片、上游器件構成短暫利空，對中際旭創影響可控；至於劍橋科技，暫未實現3.2T光模塊的量產交付能力，只是處於研發階段，沒有影響；對於供應國內的光迅等也沒有利空，整體上緩衝了此前FCC禁令利空。

　　此外，建滔積層板本年度已經發布7輪漲價通知，國金證券此前研報指出，AI強勁需求帶動PCB價量齊升，目前多家AI-PCB公司訂單強勁，滿產滿銷，正在大力擴產，業績高增長有望持續。AI覆銅板也需求旺盛，由於海外覆銅板廠商擴產緩慢，缺貨漲價情況持續，大陸覆銅板龍頭廠商有望積極受益。