智通財經APP獲悉，法國巴黎銀行繼續將英偉達(NVDA.US)列為半導體行業首選股，並將其目標價由285美元上調至345美元。法巴認為，憑藉覆蓋AI硬件、CUDA軟件以及網絡產品的完整產品組合，英偉達有望繼續保持在AI計算領域的領先地位。與此同時，隨着AI工作負載進一步從模型訓練向推理環節轉移，該公司的競爭優勢仍有望延續。

法巴同時大幅上調英特爾(INTC.US)目標價，由75美元升至125美元，但維持「中性」評級。該行認為，AI智能體對算力需求持續增長，有望帶動服務器CPU需求上升，不過英特爾晶圓代工業務能否建立競爭力仍是影響其未來表現的關鍵。

AI推理需求持續增長 法巴繼續首選英偉達

法巴表示，上調英偉達目標價主要基於公司廣泛的AI產品佈局。除了在AI加速芯片領域佔據重要地位之外，英偉達還擁有CUDA軟件生態以及網絡產品，使其能夠提供覆蓋AI計算多個環節的產品組合。

隨着AI行業發展，算力需求正越來越多地向「推理」環節傾斜，即訓練完成後的AI模型在實際應用中執行任務的過程。法巴認為，這一趨勢有望繼續支撐英偉達的市場地位。

儘管來自定製芯片以及其他半導體廠商的競爭日益加劇，法巴預計英偉達仍能夠保持超過70%的毛利率，顯示該行認為其產品競爭力和盈利能力短期內仍具較強韌性。

基於上述因素，法巴將英偉達目標價從285美元提高至345美元，並繼續將其列為半導體板塊首選股。

AI智能體推升服務器CPU需求 英特爾目標價獲大幅上調

除英偉達外，法巴也明顯上調了對英特爾的估值預期，將該股目標價由75美元大幅提高至125美元，不過仍維持「中性」評級。法巴認為，隨着AI智能體應用不斷發展，對計算資源的需求也將進一步擴大，這可能推動服務器CPU需求增長，從而為英特爾帶來新的增長機會。

AI算力需求並非僅集中於GPU等AI加速器。隨着AI智能體需要調用更多計算資源執行復雜任務，傳統服務器CPU的重要性也可能隨之提升。法巴認為，這一趨勢有望成為英特爾未來業務的潛在支撐因素。

晶圓代工仍是關鍵考驗 14A工藝進展受關注

不過，法巴對英特爾仍保持謹慎，核心原因在於其晶圓代工業務的前景仍存在較大不確定性。法巴分析師表示，英特爾14A工藝將成為檢驗公司能否建立具有競爭力晶圓代工業務的關鍵指標。不過，由於目前對重要客戶項目的能見度仍然有限，該行暫時選擇保持觀望。

因此，儘管AI智能體帶來的服務器CPU需求增長改善了英特爾的潛在增長前景，並推動法巴大幅上調其目標價，晶圓代工業務能否取得實質性進展，仍將是決定市場能否進一步重估英特爾的重要因素。

相比之下，法巴對英偉達的態度更為積極。該行認為，在AI計算需求持續增長、工作負載逐漸向推理轉移的背景下，英偉達憑藉芯片、CUDA軟件及網絡產品形成的完整生態，有望繼續保持領先地位，並在競爭加劇的情況下維持70%以上的毛利率。