10月5日 - 歡迎來到路透記者為您帶來的實時市場報道專區。您可通過以下方式與我們分享您的看法： (link) (link) (link) (link) (link)markets.research@thomsonreuters.com

在銀行財報季來臨前，國債收益率影響巨大

隨着財報季臨近，在債券市場拋售潮的衝擊下，美國各大銀行啱啱經歷了自3月以來表現最差的一個月。在此背景下，瑞銀分析師埃裏卡·納賈裏安發布了一份研究報告，探討現在是否是「重新佈局」銀行股的時機，還是該板塊已見頂。

標普500銀行指數 .SPXBK 9月份下跌約7.5%，創下自3月以來的最大月度跌幅，而標普500指數 .SPX 僅下跌0.5%。

在納賈裏安所稱的「金髮姑娘式」9月就業報告出爐後，該銀行指數周一上漲了0.5%——這份報告既不會冷到引發對經濟或消費者的擔憂，也不會熱到「助長近期債券市場的暴跌」。

該分析師指出，從近期歷史來看，「一旦10年期國債收益率觸及約5%，收益率的攀升往往會對市場市盈率產生負面影響。」

因此，為了恢復市場對銀行股的積極情緒，納賈裏安表示，投資者需要確信資本市場渠道依然強勁，貸款增長「總體保持穩定」（即使與上半年相比增速有所放緩），且「存款成本的上升速度並未超出市場預期」。

基於此，該分析師分別考察了部分大型銀行。

關於花旗集團 C.N，她指出，自上一財報季以來，該股已充分反映出市場最大的失望情緒，因為儘管上半年有形普通股權益回報率約為13%，但公司仍重申了10%-11%的預期。因此，鑑於當前股價低於130美元，納賈裏安認為，「重申提升盈利能力的路徑或許足以推動股價在短期內上漲。」

至於摩根士丹利 MS.N，該分析師表示，她對第三季度的預期低於市場共識。她指出，債券市場的暴跌對專注於資本市場的公司股票而言是沉重打擊，因為「沒有什麼比低迷的債券市場更能打擊未來業務前景了」。 但該分析師認為，鑑於股價低於190美元，市場預期似乎偏低，她預計摩根士丹利將受益於「股市持續走強、籌備中的大型IPO，以及財富管理業務的持續增長」。

因此，總體而言，納賈裏安表示，她認為「投資者將密切關注管理層關於長期利率如何影響業務動能的任何評論」。但在中期內，這位分析師指出，「任何表明長期利率已見頂的信號都將對銀行股構成支撐。」

(卡魯（Sinéad Carew）)

*****

《實時市場》此前報道：

美銀稱：9月超大盤股反彈令主動型股票投資者受挫 點擊此處 (link)

服務業動態：ISM與標普全球服務業PMI 點擊此處 (link)

收益率上升，但增長型股主導地位依然穩固 點擊此處 (link)

散戶投資者股票持倉比例升至2017年以來最高水平 點擊此處 (link)

西班牙大選不太可能偏離經濟軌道 點擊此處 (link)

巴西ETF在總統大選後飆升 點擊此處 (link)

歐洲銀行股蘊藏戰術投資機會 點擊此處 (link)

為何(美國) 股票能持續逆勢而上 點擊此處 (link)

開盤表現平淡 點擊此處 (link)

歐洲開盤前：開局升跌互現，市場關注債券市場 點擊此處 (link)

歐元面臨法國問題 點擊此處