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美銀客戶持續拋售股票，買入ETF

上周，美銀客戶繼續拋售美國股票，標普500指數 .SPX 下跌0.3%。

據美銀證券策略師吉爾·凱里·霍爾稱，客戶已連續第二周淨賣出美國股票。拋售主要集中在個股，資金流出達110億美元，這是美銀自2008年以來的數據中第三大單周資金流出。與此同時，客戶繼續向股票ETF注資，淨買入32億美元，將這一買入勢頭延續至連續第15周。

機構投資者連續第二周成為主要拋售方。相比之下，對沖基金和散戶投資者均為淨買入方，其中散戶資金錄得自7月下旬以來的首次淨流入。客戶拋售了所有市值區間的個股，但ETF需求足夠強勁，使得小盤股整體上成為淨受益者。

上周企業股票回購活動有所回升，並略高於季節性均值。不過，今年以來的回購規模仍低於2024年和2025年的水平，而滾動52周回購額佔標普500指數市值的比例已降至2021年8月以來的最低點。

客戶在標普11個板塊中的9個板塊拋售了股票，其中科技板塊資金流出最為嚴重，創下美銀自2008年以來的數據中第四大單周資金流出額。霍爾指出，該板塊的四周平均資金流自7月中旬以來首次轉為負值。通信服務板塊也出現了可觀的資金流出。

工業板塊連續第10周出現資金流出，這是自2023年底以來的最長連跌紀錄。霍爾指出，從歷史經驗來看，此類連跌期過後，該板塊往往會出現相對大盤表現不佳的階段。

材料和房地產是唯一吸引到新資金的板塊。

在ETF方面，投資者青睞價值型和混合型策略，同時削減了對成長型基金的持倉。醫療保健類ETF吸金最多，而科技類ETF則遭遇最大規模的資金贖回。

(特倫斯·加布裏埃爾)

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