金吾財訊 | 美股周一走勢反覆向好，雖然美國國債收益率持續上升，拖累大市早段一度承壓，但其後在科技股發力帶動下全面回升，美股三大指數均錄得升幅收市，其中納斯達克指數再創歷史新高。美元高位靠穩，美國十年期債息則攀升至5.3釐水平，金價反覆偏軟，油價走勢亦有所回落。外圍市況改善帶動，港股預託證券普遍造好，預料恒指早段將跟隨高開。港股昨日好淡爭持，指數主要在24,000點關口水平震盪，整體成交依然清淡。藍籌股個別發展，科網股表現分化，人工智能概念股走勢向好，汽車股則普遍下跌。整體而言，外圍有所好轉的情況下，港股經歷急跌後有望企穩，預計短期內指數將在23,500至24,500點水平上落。行業消息百威亞太（01876）日前發出盈警，預計兩項事件對第三季度業績構成負面影響，合計涉及約8,200萬美元的開支及撥備。首先，集團在季度內進行了一項內部重組，涵蓋若干中國內地附屬公司，當中包括百威雪津啤酒。重組旨在提升整體資本運用效率。然而，此舉觸發約5,200萬美元的非基礎預扣稅開支。此項稅務成本屬非經常性質，將直接反映於第三季財務報表。其次，集團長期向印度特倫甘納邦一家政府飲料公司供應啤酒產品。部分應收款項已逾期且遲遲未獲清償。基於審慎會計原則，集團決定於第三季業績中就該等逾期款項計提約3,000萬美元撥備。管理層表示，將持續積極追討欠款，並採取一切必要措施以維護公司及股東權益。市場普遍對百威亞太第三季經營表現持審慎看法，集團整體銷售將按年下跌，當中中國市場跌幅約8%，亞太東部市場則跌約4%；EBITDA預料按年下跌12%。中國業務方面，預期銷量按年減少8%，平均售價微升0.5%，帶動銷售約跌8%，毛利跌11%，經正常化EBITDA則跌13%。分析指出，行業需求疲軟、天氣不利及持續去庫存等因素，將繼續壓抑中國市場銷量。中國業務營運去槓桿效應明顯，新渠道與新產品推廣推高銷售及營銷費用率，加上居家及O2O渠道佔比上升，以及油價上漲帶動配送成本增加，令集團表現落後於同業。韓國市場亦呈弱勢，印度雖為主要增長引擎，但特倫甘納應收款撥備將對短期盈利構成壓力。整體而言，百威亞太第三季業績同時受到一次性稅務開支、應收款撥備，以及核心市場需求疲弱的多重拖累，預料業務疲弱趨勢持續，目前宜保持觀望。（筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份）作者：獨立股評人郭家耀CFA