花旗銀行10月8日重申雅培（Abbott Laboratories，ABT）和德康醫療（Dexcom，DXCM）為醫療科技板塊的兩大首選股。花旗認為，當前醫療科技行業內部增長表現分化，持續血糖監測（CGM）業務正成為影響相關企業估值與盈利前景的關鍵因素。其中，雅培的投資機會主要來自市場預期偏低及業務增長有望重新加速，而德康醫療則憑藉收入增長、利潤率改善及市場份額擴張，展現出更為明確的經營增長動能。

　　雅培：市場預期處於低位，血糖監測業務復甦成為關鍵

　　花旗指出，投資者目前對雅培的增長前景缺乏明確判斷，而市場對其2026年第三季度業績的預期較低，為2027年部分業務恢復增長留下了空間。

　　雅培旗下持續血糖監測（CGM）業務是決定其未來表現的關鍵變量。該業務第一季度銷售額達到20億美元，按年增長7.5%，管理層此前預計第二季度增速將重新回到兩位數水平。

　　花旗認為，如果CGM業務增長重新加速，疊加當前受到壓制的估值水平，雅培股票有望獲得重新定價的機會。

　　近期，雅培上調了全年調整後每股收益指引。此外，Rothschild Redburn將雅培評級上調至「買入」，主要理由是其醫療器械業務表現強勁。

　　德康醫療：營收增長與利潤率改善，持續搶佔市場份額

　　與雅培仍需等待業務增長重新加速不同，德康醫療已經展現出較為明確的經營改善趨勢。

　　德康醫療股價今年以來累計上漲約35%，扭轉了2025年全年下跌14.7%的表現。

　　2026年第二季度，德康醫療實現營收13.08億美元，按年增長13.1%，其中有機收入增長12%，國際業務收入增長19%。隨着產品更新換代，公司毛利率提升約400個點子，即4個百分點。

　　德康醫療還在持續擴大2型糖尿病患者的產品覆蓋範圍，並推進新一代G7 15 Day血糖傳感器的市場推廣。

　　公司在公布第二季度業績後，連續第二個季度上調業績指引，多家投行隨後上調其目標價。

　　花旗指出，德康醫療是當前醫療科技板塊中經營增長動能最為明確的企業之一。相較於雅培CGM業務增長放緩，德康醫療正在通過產品更新、國際市場擴張和新增患者覆蓋持續爭奪市場份額。

　　板塊內部進一步分化：三家公司存在上漲催化劑，波士頓科學麪臨下行風險

　　除雅培和德康醫療外，花旗還看好愛德華生命科學（Edwards Lifesciences）、Sight Sciences及捷邁邦美（Zimmer Biomet）的潛在上漲機會。

　　上述三家公司近期均出現業績超出預期或上調業績指引的情況，同時各自擁有較為明確的後續催化因素，包括重要臨床試驗結果公布、新產品上市，以及預計於2027年出現的業務復甦。

　　相比之下，花旗對波士頓科學（Boston Scientific）持謹慎態度。

　　波士頓科學此前已下調業績指引，並表示受到網絡攻擊影響，公司將無法完成原定業績目標。與此同時，其核心業務還面臨競爭壓力，股價今年以來已累計下跌約50%。

　　整體來看，花旗對醫療科技板塊的投資判斷更加側重企業自身的增長確定性。雅培的主要看點在於低估值與CGM業務潛在復甦，德康醫療則已經通過營收增長、盈利能力改善及市場份額擴張展現出經營優勢。對於其他醫療科技企業，未來的臨床試驗結果、產品上市進度及業績指引變化，將成為影響股價表現的重要因素。