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文｜王丹

9月經濟按月企穩。9月30日，國家統計局發布製造業、建築業、服務業PMI，三個數據按月分別上行0.3、3.4和0.9個點，且均回升至景氣擴張區間。工業生產秋季旺季、建築施工條件改善、「六張網」建設和政策性金融工具集中落地、假期出行活動增加是驅動景氣改善的主要背景。同時，供強需弱特徵仍較為明顯，企業在手訂單有所下降，新訂單、新出口訂單均低於前值，這也是「929」一攬子政策出台的背景。

核心觀點

9月經濟按月企穩。9月30日，國家統計局發布製造業、建築業、服務業PMI，三個數據按月分別上行0.3、3.4和0.9個點，且均回升至景氣擴張區間。我們在報告《從9月PMI、BCI看當前基本面與一攬子政策》做過詳細分析，工業生產秋季旺季、建築施工條件改善、「六張網」建設和政策性金融工具集中落地、假期出行活動增加是驅動景氣改善的主要背景。同時，供強需弱特徵仍較為明顯，企業在手訂單有所下降，新訂單、新出口訂單均低於前值，這也是「929」一攬子政策出台的背景。

9月製造業PMI按月上行0.3個點至50.1。PMI生產指數為51.7，高於前值的50.4；新訂單指數為50.5，低於前值的50.6；新出口訂單指數為50.0，低於前值的50.1；在手訂單指數為46.0，低於前值的46.7。

9月建築業商務活動指數按月上行3.4個點至50.3。

9月服務業商務活動指數按月上行0.9個點至50.2。

財政部指出對支出進度偏慢的地區加強督促指導。10月1日，財政部長藍佛安在《求是》雜誌發表署名文章《精準有效實施更加積極的財政政策》，強調「錨定全年經濟社會發展目標全力以赴抓好財政重點任務落實」。值得注意的是，文章指出「對支出進度偏慢的地區加強督促指導、打通堵點」。

《精準有效實施更加積極的財政政策》一文提出要「錨定全年經濟社會發展目標全力以赴抓好財政重點任務落實」。具體措施包括，「合理加快支出進度，對於支出進度偏慢的地區加強督促指導、打通堵點」；「研究出台安排使用地方政府債務結存限額等增量政策，提高地方一般公共預算保障能力和支持擴大有效投資」。

求是雜誌文章關注就業問題。10月1日，《求是》雜誌發表文章《努力解決好就業這個最基本的民生問題》。文章在分析了我國當前就業工作一系列現實挑戰基礎上，進一步提出「把高質量充分就業作為經濟社會發展的優先目標」，「健全重大政策、重大項目、重大生產力佈局就業影響評估機制」，「穩定高校畢業生、農民工、就業困難人員等重點群體就業」，「鼓勵創業帶動就業」等具體舉措。

《努力解決好就業這個最基本的民生問題》提及「就業是最基本的民生」。文章提出我國當前就業工作面臨一系列現實挑戰，包括「外部衝擊向國內傳導；勞動力大齡化趨勢明顯、再就業難度較大；青年勞動力就業高峯還將持續較長時間；技術變革帶來就業結構調整壓力凸顯；靈活就業使得勞動者權益保障面臨挑戰」等。

關於如何促進高質量充分就業，文章提出，「要把高質量充分就業作為經濟社會發展的優先目標；健全重大政策、重大項目、重大生產力佈局就業影響評估機制；勞動者素質是提升就業質量的基礎；穩定高校畢業生、農民工、就業困難人員等重點群體就業；鼓勵創業帶動就業；健全勞動者工資決定、合理增長和支付保障機制；健全靈活就業人員、新就業形態勞動者權益保障制度」等。

國慶假期居民生活半徑和消費平穩增長。國慶假期前5天（10月1日至10月5日），全社會跨區域人員流動量單日按年算術平均為增長0.4%，1-5日分別為-1.9%、1.2%、-0.4%、1.3%和1.7%。其中，鐵路客運量、公路人員流動量、水路客運量、民航客運量平均按年分別為12.4%、-0.4%、7.5%、-1.6%，鐵路客運量按年增長顯著。商務部商務大數據顯示，國慶假期前三天，商務部重點監測的78個步行街（商圈）客流量、營業額按年分別增長3.4%、5.3%。

2026年10月1日（國慶假期第1日），全社會跨區域人員流動量32949.5萬人次，按月增長50.2%，比2025年同期（10月1日，中秋國慶假期第1日，下同）下降1.9%。其中，鐵路客運量、公路人員流動量、水路客運量、民航客運量按年分別為9.0%、-2.8%、7.2%、0.5%。

2026年10月2日（國慶假期第2日），全社會跨區域人員流動量30550.4萬人次，按月下降7.3%，比2025年同期（10月2日，中秋國慶假期第2日，下同）增長1.2%。其中，鐵路客運量、公路人員流動量、水路客運量、民航客運量按年分別為7.7%、0.8%、9.4%、-2.8%。

2026年10月3日（國慶假期第3日），全社會跨區域人員流動量30356.8萬人次，按月下降0.6%，比2025年同期（10月3日，中秋國慶假期第3日，下同）下降0.4%。其中，鐵路客運量、公路人員流動量、水路客運量、民航客運量按年分別為6.1%、-0.8%、6.3%、-5.8%。

2026年10月4日（國慶假期第4日），全社會跨區域人員流動量30539萬人次，按月增長0.6%，比2025年同期（10月4日，中秋國慶假期第4日，下同）增長1.3%。其中，鐵路客運量、公路人員流動量、水路客運量、民航客運量按年分別為10.8%、0.8%、-4.2%、-1.4%。

2026年10月5日（國慶假期第5日），全社會跨區域人員流動量30333.7萬人次，按月下降0.7%，比2025年同期（10月6日，中秋國慶假期第6日，下同）增長1.7%。其中，鐵路客運量、公路人員流動量、水路客運量、民航客運量按年分別為28.5%、0.1%、18.7%、1.7%。

商務部商務大數據顯示，國慶假期前三天（10月1至3日），商務部重點監測的78個步行街（商圈）客流量、營業額按年分別增長3.4%、5.3%。

同程旅行數據顯示，1200公里以上國內長航線機票預訂熱度按年增長34%。攜程數據顯示，國慶假期跨省遊佔比將躍升至82%。

假期銷售數據顯示「929」房地產政策有初步的效果。9月29日，財政部、央行與金融監管總局聯合發布《關於實施居民購房貸款貼息政策的通知》，在全國層面對居民使用商貸購買首套住房實施貼息。國慶假期前6日（10月1日至6日），30大中城市商品房日均成交面積按年增長0.4%，顯著好於8-9月的按年負增長。部分地區政策效果顯著，湖北住建部門數據顯示武漢10月1日至3日新建商品房銷售額按年增長超10%。

9月29日，財政部、央行與金融監管總局聯合發布《關於實施居民購房貸款貼息政策的通知》，在全國層面對居民使用商貸購買首套住房（總價不高於150萬元、面積不超過120平方米）貼息1%，期限不超過5年，規模最高100萬元。

10月1日至6日，30大中城市商品房日均成交面積6.0萬平方米，按年增長0.4%；8月和9月日均成交面積按年分別為-6.3%和-10.8%。

10月1日至3日，武漢新建商品房銷售額按年增長逾一成，十堰銷售面積、銷售額按年增幅均達13%左右。

國慶假期新能源汽車出行高峯迎來充電大考。國慶假期前三天，全國高速公路新能源汽車充電次數共計296.86萬次，充電量達7161.93萬千瓦時，日均2387.31萬千瓦時，較去年同期增長49.39%。其中10月1日全國高速公路充電量按年增長60.4%，創節假日單日歷史新高。新華社報道指出「節假日充電潮汐難題仍是繞不開的現實考驗」。我國當前電動汽車充電基礎設施（槍）總數突破2400萬個，此前《新型電力系統建設「十五五」規劃》提出到2030年超過4000萬個的目標，對應2027-2030年年複合增速達13.6%。

國家能源局最新數據顯示，通過對納入國家充電設施監測服務平台的6.27萬個高速公路充電設施（槍）進行統計分析，今年國慶假期前三天，全國高速公路新能源汽車充電次數共計296.86萬次；充電量達7161.93萬千瓦時，日均2387.31萬千瓦時，較去年同期增長49.39%。其中10月1日是集中出行高峯，多項數據「刷新紀錄」：全國高速公路充電量達2804.69萬千瓦時，較去年國慶假期首日增長60.4%，創節假日單日歷史新高；南方電網統一充電服務平台「順易充」單日充電量首次突破1000萬千瓦時。

電動汽車充電基礎設施（槍）總數突破2400萬個，我國建成全球最大電動汽車充電網絡。高速公路服務區累計建成充電設施約8.9萬個；今年1至8月，服務區新增大功率充電設施約1.1萬個，相當於此前累計數量的總和。《新型電力系統建設「十五五」規劃》提出，到2030年，充電基礎設施總量超過4000萬個，大功率充電設施約30萬個，形成支撐超過1.1億輛電動汽車的充電服務能力。

商務部回應法德要求歐盟強化保護主義工具。10月3日，商務部對原產於歐盟的進口對硝基甲苯發起反傾銷立案調查，對硝基甲苯主要用於生產對甲苯胺、DSD酸、對硝基苯甲酸、甲苯二異氰酸酯、聯甲苯胺等產品，廣泛應用在染料、顏料、農藥、醫藥等領域。10月6日，商務部回應法德要求歐盟強化保護主義工具，指出相互依賴不是風險，利益交融不是威脅，開放合作纔是發展的正道。保護主義提升不了競爭力，脫鉤斷鏈只會損人不利己。

商務部10月3日發布公告，公布對原產於歐盟的進口對硝基甲苯發起反傾銷立案調查。對硝基甲苯主要用於生產對甲苯胺、DSD酸、對硝基苯甲酸、甲苯二異氰酸酯、聯甲苯胺等產品，廣泛應用在染料、顏料、農藥、醫藥等領域。

根據商務部答記者問，「此次調查是應國內產業申請發起的。2022至2025年，自歐進口的對硝基甲苯產品數量處於高位，價格累計跌幅近60%，自歐傾銷進口產品對中國國內產業生產經營造成了損害。」

國內穩增長政策不及預期或超預期，穩增長政策落地效果不及預期或超預期；外部地緣政治衝突變化反覆或衝擊程度超預期；外部關稅或貿易環境變化超預期；全球流動性環境收緊變化超預期；對宏觀和產業政策理解有誤；假期後續出行數據超預期或不及預期。