金吾財訊 | 開源證券研究指，監管持續支持符合條件的硬科技企業利用資本市場發展壯大，優質科技資產供給改善有望推動券商大投行鏈條收入高增。當前仍處於投行周期底部修復初期，伴隨長鑫科技、長江存儲、宇樹科技等硬科技企業IPO推進，頭部券商有望通過IPO保薦承銷、戰略跟投、直投/私募股權投資、再孖展、併購、做市、機構交易和財富管理等方式，參與科技企業資本化全過程。短期看，大型科技IPO貢獻承銷收入、直投收益和跟投浮盈彈性；中期看，硬科技項目儲備和產業客戶覆蓋能力決月供行景氣持續性；長期看，大投行業務與財富管理、國際業務、機構業務協同，將推動頭部券商ROE中樞持續上行，進而帶來估值重估。