美國資產管理公司Ares Management於10月4日致函英國政府官員及監管機構，警告為推動BT收購TalkTalk而放寬競爭限制，將損害英國對國際投資者的吸引力。一天後，BT宣佈通過破產管理程序收購TalkTalk零售業務及批發業務PXC。英國政府已介入交易，並要求競爭與市場管理局（CMA）在10月19日前提交報告。

　　Ares質疑競爭規則調整，警告削弱網絡投資動力

　　Ares在致英國政府部長、通信監管機構Ofcom及CMA的信函中表示，BT收購TalkTalk存在嚴重的監管與競爭問題。如果政府為促成交易改變規則，將損害海外投資者對英國商業環境的信心。

　　Ares還警告，交易可能削弱投資者建設英國網絡基礎設施的動力，並指責BT利用供應商地位阻礙Ares與私募股權公司Epiris提出的替代收購方案。這些指控反映了Ares對交易安排的立場。

　　BT旗下Openreach是TalkTalk最重要的網絡供應商。Openreach向通信運營商批發固定接入基礎設施服務，而BT自身也經營零售寬帶業務。TalkTalk的收購因此涉及網絡供應與零售市場兩個層面的競爭關係。

　　債權回收與拆分方案成為交易爭議核心

　　Ares既是TalkTalk股東，也是其最大債權人，自2024年以來已向這家陷入財務困境的寬帶運營商提供超過3.8億英鎊資金。

　　在BT介入前，TalkTalk一直尋求分別出售零售業務和PXC。Ares曾表示，願意接管零售業務，作為收回其超優先級債務的替代方案；Epiris則尋求收購PXC。

　　替代方案涉及TalkTalk對Openreach的欠款處理。Epiris曾提出要求BT放棄追索至少3億英鎊欠款，但BT拒絕了這一安排。PXC通常每月向Openreach支付約6000萬至8000萬英鎊，以租用網絡基礎設施。

　　圍繞BT方案，Ares要求獲得一筆前期付款，作為同意交易的條件。債權回收、批發業務歸屬及競爭審查，由此成為各方談判的主要問題。

　　BT完成破產收購，政府以公共利益理由介入

　　BT於10月5日宣佈，以不承擔原有債務的方式，從TalkTalk集團的破產管理程序中收購TalkTalk Telecommunications及PlatformX Communications。

　　被收購業務擁有約150萬零售客戶和100萬批發客戶，過去12個月收入約12億英鎊，處於虧損狀態。BT預計，交易對2027財年的總現金影響約為4億英鎊，包括收購對價、交易及破產管理費用、營運資金影響等。該數字涵蓋多項現金影響，並非單獨的收購價格。

　　BT表示，監管審查期間，TalkTalk與BT將分別運營並繼續競爭。

　　英國政府則依據《2002年企業法》發出公共利益干預通知，理由是TalkTalk突然停止服務可能影響緊急呼叫、醫院與救護服務通信、醫療警報設備及其他關鍵基礎設施。

　　政府要求CMA在10月19日前報告競爭問題，隨後由數字、文化、媒體和體育大臣麗莎·南迪考慮更廣泛的公共利益因素。政府同時表示，TalkTalk客戶目前無需採取行動，服務應繼續正常運行。