智通財經APP獲悉，美國財政部長貝森特的高級顧問、華爾街資深人士David Zervos周四表示，儘管近期美國國債收益率飆升至數十年來高位，從歷史水平來看，當前實際收益率已經明顯偏高，未來存在回落空間。他認為，人工智能(AI)基礎設施投資激增以及能源價格衝擊是推動近期收益率上行的重要因素，但相關壓力可能只是暫時性的。

Zervos在接受採訪時表示：「無論按照哪種歷史標準衡量，目前的實際收益率都非常高，因此我認為未來仍有一定的下降空間。」

近期，美國國債市場持續承壓，10年期和30年期美債收益率均升至24年來的高位。與此同時，全球債券收益率也普遍走高，主要受到市場對各國央行進一步加息的預期，以及企業為建設AI基礎設施持續擴大孖展規模的推動。

美債收益率快速攀升已經開始影響美國消費者的借貸能力。隨着國債收益率走高，住房抵押貸款等消費貸款利率也隨之上升，導致抵押貸款申請需求下降。近期，美國抵押貸款利率已接近三年來的高位，進一步加重了購房者的孖展負擔。

在貨幣政策方面，聯儲局上個月實施了三年來首次加息。本周公布的政策信號顯示，聯儲局官員認為年底前仍可能需要進一步提高利率，以應對持續存在的通脹壓力。

根據芝商所(CME)的FedWatch工具，利率期貨市場目前預計，聯儲局在12月會議上再次加息的概率超過82%。

不過，Zervos指出，儘管聯儲局及其他主要央行已對短期利率上升作出反應，市場對長期利率和通脹的預期並未出現太大變化。這意味着，近期債券收益率的大幅波動未必代表長期利率走勢已經發生根本性轉變。

除了貨幣政策因素，Zervos認為，科技企業大規模投資AI基礎設施也是推動全球實際利率上升的原因之一。隨着大型科技企業不斷加大數據中心、計算設施及相關能源基礎設施的投資力度，企業孖展需求持續增長，對全球資金市場形成一定壓力。

Zervos在採訪中將人工智能稱為「超級智能」(Super Intelligence)，這是特朗普政府近期傾向使用的相關術語。不過，曾任職於傑富瑞和聯儲局的Zervos認為，AI領域的鉅額資本投入總體上是美國經濟的積極信號。雖然相關孖展需求可能在短期內推高債券收益率，但這些投資也有望推動技術進步及長期經濟增長，因此不應僅從借貸成本上升的角度看待這一趨勢。

與此同時，能源價格上漲也是近期債券市場承壓的重要原因。Zervos表示，美國與伊朗之間的戰爭引發能源供應衝擊，推動國際油價顯著上漲，進而加劇市場對通脹的擔憂。數據顯示，從衝突爆發至本周三，國際原油基準布倫特原油價格累計上漲約38%。

油價上漲不僅直接推高能源成本，還可能通過運輸、生產及其他環節向整體物價傳導，從而影響市場對通脹及央行利率政策的預期。

不過，Zervos預計，隨着能源衝擊逐步緩解，債券收益率也有望從當前高位回落。他表示，市場可能還需要在短期內承受較高利率帶來的壓力，但這種情況不太可能永久持續。

Zervos還強調，近期債券收益率上升並非美國獨有的現象。德國、法國、意大利及日本等主要經濟體的國債收益率同樣出現明顯上漲，表明全球債券市場正在共同受到貨幣政策預期、能源價格及企業孖展需求變化的影響。他認為，與其他發達經濟體相比，美國在這一輪全球利率上升過程中表現相對穩健。Zervos表示：「這並不是美國獨有的問題。」