將第11段中的月份從8月更正為9月

Tassilo Hummel/Sophie Yu

路透巴黎/北京10月9日 - 中國針對高淨值人群的稅收整頓，已成為奢侈品品牌面臨的最新難題——這些品牌此前已因伊朗戰爭的餘波以及美國消費支出放緩的跡象而苦苦掙扎。

這些挑戰疊加，很可能拖累下周即將公布的第三季度業績，加劇了人們的擔憂：深陷三年增長放緩泥潭的3500億美元奢侈品行業，可能難以重拾昔日的增長勢頭。

路易威登（LVMH） LVMH.PA 和柏金包製造商愛馬仕（Hermes） HRMS.PA 的股價今年均下跌約40%，交易價格接近多年低點；而古馳（Gucci）母公司開雲集團（Kering） PRTP.PA 的股價則下跌了29%，這反映出投資者對該行業的悲觀情緒日益加劇。

根據北京方面的新稅收規定，曾利用離岸信託 (link) 來避稅的中國富人必須在10月22日前申報並補繳多年欠稅，此舉可能抑制該行業最重要市場之一的消費。

中國消費者約佔全球奢侈品消費總額的五分之一，長期以來一直是推動該行業增長的主要動力。然而，自新冠疫情以來，需求已急劇減弱。

總部位於上海的奢侈品諮詢公司Trinity Asia負責人邦霍姆（Alexis Bonhomme）表示，20%的稅率正衝擊著超高淨值人群的消費——直到最近，這一群體還表現得比受中國房地產市場長期低迷影響的中產階級消費者更具韌性。

「在繳稅截止日期前，有些人可能會面臨流動性問題，」邦霍姆說。「這並不意味着他們不會再次開始購買，但眼下，消費情緒確實不在，」他補充道。

伯恩斯坦（Bernstein）分析師在一份報告中指出，中國內地夏季購物中心數據表明「增長大幅放緩」。

兩位熟悉中國內地第三季度商場銷售情況的行業消息人士表示，儘管各品牌表現差異巨大，但整體市場狀況依然疲軟。他們稱，像羊絨專家布魯內洛·庫奇內利（Brunello Cuccinelli）和路易威登集團（LVMH）旗下的洛羅·皮亞納（Loro Piana）等規模較小、走「低調奢華」路線的品牌，表現優於路易威登和古馳等更顯眼的品牌。

就在中國市場引發擔憂之際，作為奢侈品行業最大市場的美國，其需求也顯現出疲軟跡象。此前，得益於科技股帶動的股市上漲，美國市場一直是該行業最亮眼的增長點之一。

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「動搖了所有人的信心」

花旗 (link) 追蹤的美國奢侈品信用卡消費數據表明，隨着整體消費者信心減弱，9月份該數據已連續第三個月下滑。此前有調查顯示，在中期選舉前夕，人們對美國經濟的擔憂日益加劇。

開雲集團已向分析師 (link) 發出警告，預計古馳的業績將進一步萎縮，這促使多家券商下調了該股的目標股價。

高端珠寶是為數不多的亮點之一。隨着富裕消費者越來越青睞黃金和其他貴重材料——這些材料被認為具有更持久的價值——歷峯集團（Richemont）旗下的卡地亞CFR.S 等品牌從中受益。

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在北京城區，51歲的陶瓷建築構件出口商鄧琪預測，今年在奢侈品上的消費將比往年減少20%。他表示，這項離岸稅收措施發出了一個明確的信號。

「我不認為那些需要為離岸信託繳稅的富人會停止購買奢侈品，那區區幾萬元對他們來說不算什麼，」他說，「真正的問題在於更廣泛的影響，此類措施會動搖所有人的信心。遲早他們會把目光投向相對富裕的人群。」

下周一，路易威登集團（LVMH）將公布財報，投資者屆時將首次獲得該行業的初步風向。分析師預計，其季度銷售額將達到185億歐元(207億美元)，較上年同期增長1%。開雲集團（Kering）和愛馬仕（Hermes）將於10月22日公布財報。