智通財經APP獲悉，國信證券發布研報稱，9月下旬，伊朗提交新談判草案，沙特東西管線逐步恢復，海峽恢復通航，同時沙特加大船對船轉運，油價震盪下行。受美以伊戰爭影響，2026年Brent、WTI油價中樞預計在80-100美元/桶，上游油氣開採板塊有望維持較高景氣，具備海外產能、出口資格的煉化企業盈利有望改善。

國信證券主要觀點如下：

油價回顧

2026年9月布倫特期貨均價為102.1美元/桶，按月上漲13.7美元/桶，收於103.5美元/桶;布倫特現貨均價117.2美元/桶，按月上漲25.6美元/桶，收於120.7美元/桶，WTI期貨均價為95.5美元/桶，按月上漲12.9美元/桶，收於90.4美元/桶。9月上旬中東戰火重燃，也門胡塞武裝襲擊紅海的沙特油輪，沙特東西石油管道遇襲關閉，中東供應中斷風險升溫，布倫特油價期貨價格一度上漲至110美元/桶;9月中旬，沙特宣佈重啓東西石油管道，供應恐慌情緒降溫，油價小幅回落至100美元/桶附近;9月下旬，伊朗提交新談判草案，沙特東西管線逐步恢復，海峽恢復通航，同時沙特加大船對船轉運，油價震盪下行。

供給端

7月以來美國取消對伊朗售油豁免，隨後伊朗宣佈關閉霍爾木茲海峽，胡塞武裝對沙特實施「海上禁運」，沙特東西石油管道造無人機襲擊導致運力受限，原油通過曼德海峽出口陷入停滯，短期威脅約400萬桶/天原油供應。但9月中東主要產油國的原油出口量回升至1280萬桶/日，創2月底美以伊衝突爆發以來最高水平。未來要持續關注美伊和談消息，對霍爾木茲海峽、曼德海峽通行情況及供給的影響。

需求端

國際主要能源機構預計2026年原油需求變化為(-250)-38萬桶/天，預計2027年原油需求增長236-260萬桶/天：根據OPEC、IEA、EIA最新月報顯示，預計2026年原油需求分別較2025年+38、-250、-168萬桶/天;2027年原油需求分別較2026年增加236、260、238萬桶/天。

庫存端

EIA預測三季度全球原油去庫約300萬桶/天，預計四季度將繼續去庫170萬桶/日，截至9月底，美國原油庫存降低至7.11億桶，戰略石油儲備降低至2.84億桶，均創下1983年以來的最低水平，預計OECD庫存2026年底將跌至23億桶，為2003年來最低。

風險提示：

原材料價格波動;產品價格波動;下游需求不及預期等。