智通財經APP獲悉，里昂發布研報稱，將寧德時代(03750)目標價由770港元下調至670港元，以反映電動車電池、儲能系統、電池材料與資源業務的估值倍數下降，維持「跑贏大市」評級。該行認為，市場似乎已反映公司2027年盈利增長顯著放緩的情景，但可能要到2027年第一季度，才能對儲能系統及電動車電池需求有更清晰的判斷，股價或維持區間波動。

里昂指出，根據寧德時代的歷史估值走勢，假設13倍預測市盈率是其估值底部，而目前估值相當於約11.5倍2027年預測市盈率，該行盈利預測與市場預期相近。若以13倍2027年預測市盈率的估值底部倒推，目前股價反映市場已計入2027年盈利預測將下調約12%的預期。

該行預計，寧德時代2027年淨利潤為1160億元人民幣，按年增長20%。若按目前股價所隱含的情景，淨利潤將降至1020億元人民幣，按年增幅亦將降至6%。市場所反映的增長放緩，可能源於儲能系統及電動車電池需求減慢，以及利潤率下降。

該行認為，市場似乎已反映公司2027年盈利增長顯著放緩的情景，但可能要到2027年第一季度，才能對儲能系統及電動車電池需求有更清晰的判斷，屆時或可成為推動股價重新上升的因素。

該行續指，除10月20日公布的2026年第三季度業績外，短期內似乎未見其他明顯的正面催化劑，多空雙方之間的僵局短期內預計難以化解，公司股價可能維持區間波動，直至2027年第一季度。