澳大利亞工程與基礎設施企業MAAS Group股價周一繼續大幅下跌，盤中一度跌11.2%至4.11澳元，創4月2日以來最低水平。此前，獲得英偉達投資的人工智能數據中心運營商Firmus宣佈取消原計劃規模達50億美元的首次公開募股（IPO），引發市場對MAAS Group所持Firmus股權估值及相關業務訂單的擔憂。MAAS Group此前已向Firmus累計投資4.1億澳元，旗下電力基礎設施部門還持有約11億澳元的Firmus訂單。隨着上市計劃取消，投資者開始重新評估這兩項投資與商業合作的風險。

　　Firmus取消50億美元IPO，MAAS Group連續三日遭拋售

　　Firmus上周五宣佈，受市場波動和當前市場環境影響，公司決定撤回原定規模約50億美元的IPO計劃，轉而尋求通過私人資本市場籌集資金。

　　這一決定對其重要投資者和商業合作伙伴MAAS Group造成明顯衝擊。MAAS Group股價上周四暴跌22.4%，上周五進一步下跌6.7%，本周一跌勢延續，盤中一度下跌11.2%至4.11澳元，創下逾六個月新低。同期，澳大利亞標普/澳交所200指數上漲0.6%，至8754點附近，MAAS Group的走勢明顯弱於大盤。

　　周一盤中，該股交易區間為4.11至4.50澳元，成交量異常放大，股價一度處於當日最低水平。

　　持有Firmus約3.2%股權，4.1億澳元投資面臨估值不確定性

　　MAAS Group此前已累計向Firmus投資4.1億澳元，持有該公司約3.2%的股權。原定的IPO有望為Firmus建立公開市場估值基準，並為包括MAAS Group在內的現有股東提供潛在的股權流動性渠道。然而，隨着上市計劃取消，Firmus短期內將無法通過公開市場交易形成股票估值，MAAS Group所持股權的市場價值也面臨更大不確定性。

　　投資者因此開始重新評估這筆4.1億澳元投資的價值，以及未來通過股權出售實現投資回報的可能性。

　　Firmus雖然決定轉向私人市場孖展，但其後續孖展規模、估值及資金落實情況，仍將影響MAAS Group所持股份的價值。

　　旗下電力基礎設施業務持有11億澳元訂單，數據中心建設進度受到關注

　　除直接股權投資外，MAAS Group還通過旗下JLE Group電力基礎設施業務，與Firmus存在規模較大的商業合作關係。JLE Group目前持有約11億澳元的Firmus訂單，主要涉及AI數據中心建設所需的電力基礎設施及模塊化供電設備。相關訂單原計劃在2026及2027財年執行，為Firmus擬建設的人工智能數據中心提供電力系統及配套設備。

　　MAAS Group上周五表示，雙方現有合同仍然有效，公司已根據相關安排收到3.73億澳元付款，並預計合同約定的工程將在2027年底前完成。這意味着，Firmus取消IPO尚未直接導致雙方已簽署的工程合同終止，相關項目仍按照現有安排推進。

　　不過，由於Firmus計劃通過私人孖展支持後續發展，市場正更加關注其未來能否籌集足夠資金，確保數據中心建設項目持續進行。

　　從股權估值到工程訂單，Firmus孖展前景成為關鍵風險

　　Firmus取消IPO對MAAS Group的影響涉及兩個方面。

　　首先是股權投資。MAAS Group持有的Firmus股份失去了近期通過公開上市形成估值及潛在退出渠道的機會，相關投資的價值實現時間面臨更大不確定性。

　　其次是商業訂單。雖然11億澳元的現有合同仍然有效，但Firmus作為數據中心建設項目的主要投資方，其孖展能力將直接影響後續工程的推進和訂單執行。

　　如果Firmus無法按照預期籌集資金，其數據中心擴張計劃可能受到影響，進而增加MAAS Group未來項目交付和相關收入實現的不確定性。

　　此次股價連續下跌反映出，MAAS Group同時承擔着Firmus的股權投資風險和商業客戶風險。隨着Firmus放棄50億美元IPO、轉向私人孖展，其後續孖展進展將成為影響MAAS Group股價、投資估值及11億澳元工程訂單執行的重要因素。