所謂 「SaaS 末日」 會把軟件股一路殺到歸零的說法，終究只是一場空想。

　　2026 年市場上被反覆提及的流行說法 —— 認為 Anthropic、OpenAI 這類 AI 企業將會徹底摧毀軟件即服務（SaaS）公司的商業模式 —— 該畫上句號了。此前這套市場論調打壓了衆多軟件企業，但如今絕大多數軟件股已經強勢反彈。

　　反彈也自有充分理由。

　　摩根大通策略師薩米克・查特吉指出，廣義軟件板塊以及 IGV 軟件 ETF 自 6 月底以來大幅走高（見下方圖表）；板塊自 6 月末累計上漲 21%，而對標標普 500 指數漲幅僅為 4%華爾街見聞。表現亮眼的個股包括佩科姆（Paycom）、籤奏（DocuSign）、工作天（Workday）、賽富時（Salesforce）、雲閃（Cloudflare）、特維利奧（Twilio）以及微軟。

　　查特吉表示，本輪板塊普漲，部分得益於基礎設施軟件與應用軟件公司迎來估值倍數重估。

軟件板塊股價回暖。

　　隨着投資者消化第三季度財報，軟件股的向好態勢有望延續至年末。

　　「進入三季度財報季，我們預計軟件板塊整體股價上漲勢頭仍將延續。受 AI 利好驅動，基礎設施軟件企業營收與盈利將大幅超出預期，不過毛利率大概率僅維持持平，該細分賽道會成為領升主力。」 查特吉稱。

　　他補充道：「我們認為，受益於全年業績指引上調，疊加 AI 商業化變現持續推進，應用軟件企業年底前同樣將跟上板塊的上漲行情。AI 變現正逐步成為各家公司核心業務之上的增量收入；我們覆蓋的企業中，核心業務增速有的小幅放緩，有的保持平穩。」