TradingKey - 高盛集團（GS）將於美東時間10月13日上午7:30公布2026年第三季度業績，並於9:30舉行財報電話會。

截至10月9日收盤，高盛股價報895.32美元，較52周盤中高點1153.99美元回落約22.4%。第二季度淨營收和稀釋每股收益創紀錄，第三季度能否保持按年增長是本次財報的關注點。

【來源：TradingView】

市場預計營收按年增長約11%

截至10月12日，MarketBeat匯總的分析師預期顯示，高盛第三季度營收約168.3億美元，按年增長10.9%；每股收益約12.86美元，按年增長5%。與第二季度相比，預計營收下降約17%，每股收益下降約39%，但兩項指標仍高於去年同期。

第二季度，高盛淨營收按年增長39%至203.4億美元，淨利潤為66.3億美元，稀釋每股收益為20.98美元，年化平均普通股股東權益回報率（ROE）為23.5%。全球銀行與市場業務淨營收達到155.2億美元，按年增長53%，佔公司總淨營收約76%。

股票業務能否抵消FICC回落？

第二季度，高盛股票業務收入達到74.2億美元，按年增長72%；固定收益、外匯及大宗商品業務收入為45.9億美元，按年增長32%；投行業務手續費收入為34億美元，按年增長55%。

CEO David Solomon在9月表示，第三季度股票業務繼續保持強勁，FICC業務相對偏弱。股票業務能否抵消FICC收入回落，將直接影響全球銀行與市場部門的表現。

華爾街整體交易收入也預計從第二季度高點回落。彭博匯總的預測顯示，高盛、摩根大通(JPM)、摩根士丹利(MS)、花旗(C)和美國銀行(BAC)第三季度股票及固定收益業務收入合計約380億美元，較第二季度的470億美元下降約19%，但仍比上年同期高約13%。

投行業務同樣面臨較高按月基數。高盛第二季度末的投行業務積壓項目高於第一季度末和2025年底，第三季度需要關注這些項目能否轉化為顧問和承銷收入。

費用增長可能壓低利潤率

據Solomon預計，第三季度非薪酬費用將比第二季度增加超過5億美元，主要受到交易活動和技術投入增加影響。第二季度運營費用已經按年增長26%至116.7億美元。若費用增速超過收入增速，高盛的利潤率和股本回報率可能下降。

資產與財富管理業務可提供相對穩定的管理費收入。該部門第二季度收入按年增長20%至46億美元，其中管理及其他費用為33.6億美元。高盛設定的中期目標是將該業務稅前利潤率提高至約30%。

據StockAnalysis數據，26位分析師對高盛給出「持有」綜合評級，平均目標價約1069美元，較10月9日收盤價高約19.1%。

【來源：StockAnalysis】

財報後應重點關注股票業務收入、FICC降幅、投行業務手續費和非薪酬費用。若股票及投行業務表現強於預期，並抵消FICC回落和成本上升，高盛盈利可能超過市場共識；若費用增長過快，利潤率和股本回報率將面臨壓力。

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