來源：華爾街情報圈

凌晨，幾乎所有資產都在上漲，華爾街卻陷入一種不尋常的沉默。

全球市場周五收盤，有趣的一幕發生了，似乎一切都在上漲：

美國股市全面上漲，道瓊斯指數漲0.83%，標普500指數漲0.59%，納斯達克指數漲0.64%——在美股上漲的同時，錢卻在湧向另一個地方。美國銀行數據顯示，上周貨幣市場基金吸引1664億美元資金流入，創2020年4月以來最高紀錄；

現貨黃金上漲，收盤略低於4200美元；

美元指數上漲，本周收於2025年4月以來最高水平；

油價上漲，布倫特原油收於104美元；

美債收益率繼續維持高位，10年期美債收益率收於5.24%，30年期收於5.59%。三場拍賣都順利結束了，但收益率還是下不來。

全球市場的關聯性暫時失靈，沒有一個整體敘事能影響整個市場。股票投資者在押注未來，原油交易員擔心戰爭，美元投資者相信聯儲局將長期維持高利率。

第一，看似皆大歡喜的結局，卻沒有人能笑出來，因為每個人都知道這種狀態不會持續，總有一刻要攤牌。持續時間越長，攤牌時刻所帶來的波動便越劇烈。

下周三（10月14日）美國將公布9月CPI，屆時將是第一個攤牌時刻。下周真正危險的情景，不是美國CPI單獨超預期，而是通脹重新升溫，遇上已經極高的美債收益率，以及開始變得挑剔的股票投資者。

下周五（10月16日），聯儲局主席沃什將與IMF總裁格奧爾基耶娃對話，這是下周不能遺漏的一場講話（屆時將是終極攤牌時刻）。非常好奇，如果在沃什講話前，市場出現大跌，沃什是否會安撫市場。

第二，本周走勢告訴我們，油價仍舊是全球市場總開關。但原油市場的新聞瞬息萬變——特朗普又改口了，稱美國「可能會」在中期選舉前攻擊伊朗。伊朗警告稱，違反限制的船隻將在霍爾木茲海峽以外遭到追捕和懲罰。

第三，華爾街最關心三個數字：

105美元的布倫特原油——突破該水平，則通脹憂慮將會再度升溫；

4200美元的黃金——如果連續多個交易日維持該水平上方，那麼將被一些分析師視為觸及「階段性底部」；

5.20%以下的美債收益率——跌破該水平，將被一些分析師視為「階段性頂部」。

市場正在失去犯錯的餘地。