（卓創資訊分析師趙澤澤）
【導語】9月工業用鋼走勢基本符合先行指標PMI帶來的預期，需求小幅釋放疊加成本抬升，推動價格上漲。從9月鋼鐵行業情況以及製造業PMI等數據來看，整體鋼材市場供需矛盾或進一步減少，但考慮原料成本支撐的減弱以及市場出貨的積極性，預計10月鋼材價格或震盪小幅趨強。
作為最主要的先行指標，PMI指數對於鋼鐵行業具有重要的意義，本文嘗試通過解析鋼鐵行業PMI以及製造業PMI數據來分析鋼鐵市場10月可能出現的情況。
9月鋼鐵市場情況解析：市場自身調整加速
9月鋼鐵市場整體略偏強運行，核心是成本推漲以及供需的小幅回暖。焦炭多輪提漲落地，焦煤供應偏緊，鋼廠生產成本按月抬升約80元/噸，螺紋鋼、熱卷虧損加劇，鋼廠挺價和主動減產增強，對現貨形成較強支撐。同時，「金九」季節性預期、節前補庫及製造業需求韌性帶動表觀消費按月改善，庫存小幅去化，進一步託底價格。但地產開工仍弱、基建資金轉化偏慢、熱卷庫存按年偏高，需求承接不足，導致熱卷漲幅弱於螺紋，且9月下旬已出現成本鬆動、衝高回落跡象。分品種來看，螺紋鋼9月均價3175.18元/噸，按月上漲2.91%，熱軋板卷9月均價3320.27元/噸，按月上漲1.27%。
製造業PMI情況解析：製造業用鋼需求繼續好轉
國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會發布數據顯示，2026年9月份，製造業採購經理指數（PMI）為50.1%，比上月增加0.30個百分點，小幅高於50%枯榮線。
從分項指數來看，重要的生產指數本期在51.70%，較上期增加1.30個百分點，對於鋼鐵等上游原料的需求增長加快。9月市場新訂單指數50.50%，較上期減少0.10個百分點，維持正向增長，採購量指數為51.00%，較上期增加0.50個百分點，結合來看，與上月相比，9月製造業企業訂單水平繼續回升。從價格傳導角度來看，購進價格指數繼續增加4.2個百分點至60.80%，出廠價格指數54.00%，較上期增加3.60個百分點，價格傳導暫不順暢。
從企業類型來看，中小型製造業企業PMI指數仍處於50%枯榮線下方，分別為48.90%和49.70%，大型企業9月PMI指數為50.60%，較上期持平。對於鋼鐵市場而言，大型企業多依賴於鋼廠直供，中小型企業從市場採購較多，這也從另一方面解釋了當前市場需求表現持續乏力，但鋼廠整體生產開工未有明顯減少的現狀。
對於10月鋼價的判斷：價格震盪小幅趨強
結合鋼鐵行業以及下游製造業相關的情況，鋼鐵整體需求端繼續好轉，10月鋼廠檢修減產預期繼續增加，排產計劃減少，供需壓力或進一步下降。但焦炭第一輪提降落地，預期10月鋼材成本支撐進一步下降，加之10月本身交易日有限，鋼廠、貿易商出貨積極性階段較高，鋼材價格或波動有限，考慮檢修減產的不斷增加，預期整體市場或在中下旬小幅趨強。