國慶假後第二天，前期急跌的金價有所反彈，現貨黃金重返4170美元，黃金股也集體回暖。消息面上，特朗普稱中選前不會攻擊伊朗，油價衝高回落，美元指數回落。值得一提的是，央行購金持續為金價提供支撐。10月7日，央行最新數據顯示，截至2026年9月末，我國黃金儲備為7747萬盎司，較8月末的7673萬盎司增加74萬盎司，已實現連續23個月增持。今年以來，全球央行仍在積極增持黃金儲備。中信建投證券研報此前指出，黃金正在從全球央行資產負債表中的被動歷史遺產，轉變為主動管理的戰略儲備資產。
今年以來，黃金的走勢可謂一波三折，當前是否有望迎來反轉？該如何看待黃金未來的投資潛力？長城周期優選基金經理陳子揚認為，當前利率周期因子已交易較為充分，邏輯重新迴歸對沖屬性。配置價值方面，他認為黃金有兩重邏輯支撐：
一是利率端不悲觀：加息並不代表聯儲局已進入新加息周期。從美國經濟驅動力及通脹就業看，不具備開啓新一輪加息周期的基礎，後續跟蹤通脹回落與AI資本開支可持續性。
二是美債信用端有催化：長端美債收益率創新高、美國國債利息支出已超過國防開支，市場對美債可持續性及美元信用的擔憂加劇，黃金後續有望發酵美債信用邏輯。
對於工業金屬，陳子揚表示，儘管當前盈利已處於較高水平，但上半年銅供給實際不升反降，地緣擾動、勘探投入長期缺乏等多重因素共同制約，供給端增量依然有限，鋁則更多受政策管控，國內電解鋁產能天花板目前難以突破，海外產能替代的不確定性較大。
而對於鎢、鉭、錫等戰略小金屬，他認為受AI投資驅動，長期具備較好投資機會。
化工板塊已基本走到產能周期底部，陳子揚表示，未來較多細分領域將湧現投資機會。當前重點關注煉化、製冷劑、磷鉀等，以及偏剛需的纖維方向。
此外，對於航運、煤炭等細分方向，他認為也值得積極關注。
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