智通財經APP獲悉，周四美股盤前，CoreWeave(CRWV.US)跌超6%。此前一個交易日，該股大跌15.5%，創下八個月來最大單日跌幅。市場擔憂主要集中在公司債券價格暴跌、債務高企以及持續虧損上。

在AI基礎設施支出可持續性擔憂加劇而引發的全球芯片股拋售潮中，CoreWeave成為交易員關注的焦點。這輪拋售引發多空爭論：看多者指出雲需求旺盛，懷疑者則警告，一旦需求減弱，CoreWeave可能最先感受到痛苦。

「如果AI周期停滯，CoreWeave將首當其衝，其股權價值將歸零。」D.A. Davidson分析師Gil Luria周三在Prot G Markets播客上表示。「原因是，它是壞行為的典型代表——以極高利率借款，去建設投機性資產。」

IREN Ltd(IREN.US)和Nebius(NBIS.US)等其他新型雲服務商周四盤前均跌超3%。

股債雙殺 五年違約概率超50%

CoreWeave周三暴跌15.5%。此前有報道稱，該公司2032年到期的無擔保債券價格跌破80美分。這一水平通常被視為財務壓力出現的閾值。據道瓊斯市場數據，CoreWeave五年期信用違約互換(CDS)成本已升至約881個點子，意味着市場定價五年內違約概率超過50%。

懷疑者還關注這家新型雲服務商的鉅額債務。據Fiscal AI數據，CoreWeave上季度總負債按年增長221%，至720億美元。公司當季淨虧損6.26億美元，營收為25.8億美元，並表示積壓訂單增至1040億美元。

「高風險遊戲。」SpaceX CEO埃隆·馬斯克在X上發帖稱，回應有關投資者拋售CoreWeave債務並推高風險的帖子。

周三的拋售潮源於Gartner的一份報告。該機構警告，到2030年AI基礎設施將面臨大規模減值風險，預計超過80%的新型雲服務商無法獨立生存，儘管相關支出仍在激增。

據報道，一份內部備忘錄顯示，CoreWeave首席執行官邁克·因特拉託稱市場反應「非理性」。因特拉託告訴員工：「我們對我們的商業模式、客戶、卓越的執行質量，以及圍繞我們建立的財務引擎所保持的嚴格紀律充滿信心。」

散戶情緒轉向看漲

在 Stocktwits上，散戶對CoreWeave的情緒從前一天的「中性」轉為「看漲」。

「今天大家都在爭論CoreWeave是看漲還是看跌。我認為真正的問題更簡單：當回報比借款成本還薄時，他們能否繼續以約9%的借款成本為增長孖展?在更便宜的資金出現之前，我只能觀望。」一位交易員表示。

另一位交易員寫道：「標普500今年仍漲約13%，我們卻因為一份火熱的CPI數據就恐慌?這種回調很正常。AI需求沒有一夜消失。我只是在關注我的股票，而不是按下恐慌按鈕。「

CoreWeave股價在過去六個交易日中五天下跌。該股今年以來累計下跌8%。