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Tom Westbrook/Amanda Cooper

路透新加坡/倫敦10月15日 - 周四，美國科技企業違約對沖成本創下歷史新高，這是人工智能領域信用壓力加劇的最新跡象，尤其是對於依賴未來收入的數據中心而言。

高於預期的美國通脹數據 (link)，加上市場對加息預期日益升溫，正與市場對以下問題的擔憂形成衝突：對人工智能的大規模投資將以多快速度轉化為利潤，以及負債累累的公司能否產生足夠快的回報以支付不斷攀升的利息成本。

信用違約互換（CDS）正向市場發出警告信號。

據標普全球市場情報（S&P Global Market Intelligence）周四報價，雲計算巨頭甲骨文（Oracle） ORCL.N 的五年期信用違約互換利差報288個點子。該利差較前一交易日收盤持平，但較一周前的260個點子有所上升。

人工智能投資商軟銀 9984.T 的五年期利差擴大了24個點子，至424個點子。

標普LSEG數據顯示 CRWV5YUSAX=MG，數據中心運營商CoreWeave的信用違約互換（CDS） CRWV.O 已飆升至1,000個點子以上。

據LSEG數據，這家負債近500億美元且持續虧損的「新雲」公司正身處風暴中心。

其債券價格正在暴跌，在Tradeweb平台上，2032年到期的債券 US21873SAG30=TE 交易價格約為面值的78美分，收益率略高於16%。

「CoreWeave正迅速成為AI投資領域的‘煤礦中的金絲雀’，」XTB研究總監凱瑟琳·布魯克斯表示。

「其債券遭到大幅拋售……這表明投資者可能正在拋棄人工智能投資敘事，而該敘事曾包括通過大規模發行債券來為人工智能雄心提供資金。」

AI開發商Anthropic（(link)）季度營收的激增，也未能平息市場的擔憂。

據一位周三在舊金山參加該公司管理層IPO前會議的投資者透露，第三季度營收較上一季度增長45%，達到168億美元。Anthropic的目標估值為2萬億美元。

債券市場動盪

信用違約互換（CDS）利差反映了為獲得違約保護所需支付的點子數。市場對信用事件風險的預期越高，利差就越大，這意味着CoreWeave CDS的1,000個點子利差暗示未來五年內的違約風險接近63%，而一年前這一數字僅為30%左右。

本周早些時候，博通（Broadcom）首席執行官 (link) Hock Tan將投資者對任何與人工智能相關事物的追捧比作「賭場賭博」。

周四盤前交易中，CoreWeave股價再度下跌6.8%，此前該公司周三常規交易時段已暴跌15%，盤後交易中又下跌6%，導致公司市值蒸發了約五分之一。

CoreWeave股價今年已下跌逾8%，而其競爭對手Nebius（NBIS.O）——目前尚無公開交易的可交換信用違約互換（CDS）——股價則上漲了約120%。

倫敦證券交易所集團（LSEG）和標普全球市場情報（S&P Global Market Intelligence）的數據顯示，亞馬遜（AMZN.O）、Alphabet（GOOGL.O）、Meta（META.O）和英偉達（NVDA.O）的信用違約互換（CDS）利差也創下歷史新高，儘管其漲幅遠低於甲骨文或CoreWeave。

https://www.reuters.com/graphics/AI-CDS/znpngnmybvl/chart.png