TradingKey - 美東時間10月14日，CoreWeave（CRWV）股價暴跌超15%，創7月底以來新低。

D.A. Davidson分析師Gil Luria在Prof G Markets播客中表示，一旦AI投資熱潮降溫，高成本借款可能使這家AI雲服務商無法履行債務義務，股東或蒙受全部損失。

Luria仍看好AI需求，但質疑CoreWeave的投資回報。他稱，公司借款成本約9%，而其估計的投資回報僅約1%；即便達到他所稱公司目標的4%至5%，仍低於孖展成本。他將其比作以9%的利率借錢，購買收益率5%的美國國債。

儘管CoreWeave目前為降低孖展成本，正尋求引入保險資金。據《金融時報》採訪，聯合創始人Brannin McBee希望讓更多芯片抵押債務獲得投資級評級，以吸引保險資金、降低孖展成本。公司今年早些時候完成的85億美元貸款，以Meta長期算力採購合同為抵押，是其首筆獲得完整投資級評級的芯片抵押貸款。但McBee承認，以非投資級AI實驗室客戶合同支撐的貸款，目前尚未達到保險資金准入標準。

此外，截至6月底，CoreWeave債務及租賃義務約為520億美元，第二季度利息支出按年增長近一倍至6.4億美元，債務水平約為其年化EBITDA的5.8倍。標普將其財務風險評估為"激進"。

CreditSights的分析師Jordan Chalfin指出，CoreWeave無擔保債券收益率已升至近15%，投資者擔憂其長期數據中心租約與較短期客戶合同之間存在期限錯配。

CoreWeave日線圖，來源：TradingView

從CoreWeave股價圖來看，目前已逼近7月底60.55美元的前低。當前屬於下降趨勢中的跳空加速下跌、臨近前低測試。價格仍貼近日內低位，暫未出現明顯的下跌回收。

斐波那契結構上，股價失守0.236斐波那契回撤位（78.82美元）後，已進入整個測量區間的底部區域，前期反彈成果大部分被回吐。這裏的關鍵不是跌幅是否足夠大，而是前低能否形成有效承接。

均線方面，5日、10日、20日、80日及160日均線分別位於76.39、80.50、83.35、85.42及88.15美元，短周期均線依次低於長周期均線，構成完整空頭排列；價格同時處於全部均線下方，趨勢與位置均偏弱。

對於股價後續展望，只有守住前低並收復跳空後的日內高點，形成雙底，纔有短線修復基礎。若股價有效跌破前低，則意味着下降結構進一步延伸。

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