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　　來源：金十數據

　　摩根大通CEO戴蒙警告，美債收益率若再升1個百分點，經濟衝擊可能遠超突破5%時。美國銀行調查顯示，37%的基金經理將在收益率達到6%時考慮從股票轉向債券。

　　美國10年期國債收益率近期升破5%，市場對下一站是否會達到6%的討論升溫。素有「華爾街一哥」之稱的摩根大通首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）周二表示，他並不是在預測收益率一定會升至6%，但投資者和借款人都需要為這種可能性做好準備。

　　6%並非市場已經確定的目標，卻正在成為投資者評估資產配置的一個潛在門檻。美國銀行最新全球基金經理調查顯示，37%的受訪者表示，如果10年期美債收益率達到6%，他們會考慮從股票轉向債券；另有14%將轉向債券的門檻設在6.5%，19%則認為，當前收益率已經足以促使他們調整配置。

　　收益率若再升1個百分點，經濟壓力可能加劇

　　戴蒙指出，如果10年期美債收益率從9月達到的5%水平再上升1個百分點，其造成的衝擊可能超過伊朗戰爭2月底爆發後六個月內收益率累計上升1個百分點所帶來的影響。

　　借貸成本上升已影響家庭、農民、企業和美國政府。抵押貸款利率高企令住房市場持續承壓，小盤股今年的上漲勢頭也開始受到高收益率拖累，其他對利率敏感的股票板塊同樣面臨壓力。與此同時，能源價格上漲與持續多年的通脹壓力進一步擠壓家庭預算。

　　DWS美洲固定收益主管喬治·卡特隆博內（George Catrambone）周二表示，10年期美債收益率距離6%仍有很大差距，但高利率已令AI產業之外的經濟領域承壓。如果收益率繼續走高，借款人獲得孖展將更加困難，孖展成本也會進一步增加。

　　他還指出，伊朗戰爭帶來的汽油和能源價格壓力，以及五年來持續偏高的通脹，都會令家庭承受更大負擔。卡特隆博內認為，市場對AI主題存在一定程度的自滿，投資熱潮掩蓋了經濟其他領域發出的警示信號。

　　投資者尋找應對方案，但避險買盤可能限制漲幅

　　面對收益率繼續上升的風險，投資者正在重新評估股票與債券的相對吸引力。當前收益率已為債券投資者和儲蓄者提供更高的潛在回報，而如果收益率進一步走高，債券配置對部分股票投資者的吸引力可能繼續增加。

　　與此同時，部分投資者也把大型AI科技股當作應對高利率環境的防禦性選擇。

　　Roundhill Magnificent Seven ETF截至周二較一個月前上漲6.4%；同期，10年期美債收益率上升約1.3個百分點，標普500指數上漲2%。這反映出，在擔憂高利率可能衝擊更廣泛經濟活動的同時，市場資金仍在不同資產之間尋找相對有利的配置方向。

　　不過，收益率並不一定會沿着單一方向持續攀升。近期，當部分AI熱門交易走弱時，包括半導體股佔比較高的韓國股市下跌之際，較長期限的美國國債反而獲得買盤，推動收益率回落。債券價格上漲會壓低收益率，如果這種避險需求延續，可能限制美債收益率進一步上行。

　　美國經濟若出現更多疲軟跡象，也可能推動投資者轉向國債。因此，6%更適合作為衡量潛在風險和調整投資組合的情景，而不是必然到達的目標。對借款人而言，更高收益率意味着孖展壓力可能加重；對投資者而言，則意味着需要權衡債券收益改善與股票估值、經濟增長及市場避險需求之間的變化。