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科技股對銀行股的領先優勢面臨又一考驗

華爾街有句老話：「銀行股永遠不是投資，永遠只是交易。」觀察標普500科技板塊指數與標普500銀行指數之間的比值，便能理解其中的緣由。

從長期來看，科技股一直是明顯的贏家，這一趨勢在2026年依然成立。今年以來，科技板塊 .SPLRCT 漲幅超過28%，而大型銀行股 .SPXBK 僅上漲1.7%。相比之下，更廣泛的標普500指數 .SPX 上漲了14%，而標普500金融板塊 .SPSY 僅上漲0.5%。

然而，近期這一關係遠非穩定。6月1日，科技股/銀行股比率觸及12.41的歷史高點，當時正測試一條可追溯至互聯網泡沫時代的長期阻力線。此次突破未果暗示科技股的領升地位岌岌可危，該比率迅速跌至7月下旬的低點9.47。

此後，科技股重新佔據上風。該比率上周三反彈至12.22，隨後在周一收盤前回落至11.7，而本周將迎來繁忙的第三季度銀行財報季 (link)。

若該比率進一步走弱，關鍵支撐位位於2024年6月高點11.29和2025年10月高點10.68。 200日移動均線位於10.15附近，而從2006年低點延伸出的趨勢線則略高於9.00。近八年來，該趨勢線一直限制着科技股相對於銀行股的相對疲軟表現。

若該比率突破10月6日的最高點，下一道阻力將來自5月的峯值以及12.75附近的長期阻力線。

更重大的走勢可能正在暗中醞釀。該比率的長期支撐線和阻力線持續收斂，預計將於2029年年中左右交匯，這可能形成一個重要的轉折點。若能果斷突破阻力位，將鞏固科技股的長期主導地位；而若跌破支撐位，則表明銀行股終於佔據上風。無論哪種情況，收窄的波動區間都預示著更宏大的趨勢可能即將顯現。

(特倫斯·加布裏埃爾)

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