10月20-22日上海黃浦江畔，2026可持續全球領導者大會再度來襲。諾獎、圖靈獎得主現場講述科技未來與趨勢，更有「解救」焦慮、內卷時代的網紅教授——麥克法蘭與項飆現場對話！ 名額有限，手慢無。讓我們共赴可持續之約！【點擊報名】

　　來源：中國基金報

　　【導讀】國慶節後超20只紅利主題基金密集出手限購

　　中國基金報記者 曹雯璟

　　紅利基金正迎來新一輪「限購潮」。10月以來，已有超20只紅利主題基金發布暫停大額申購或限制大額申購公告。與此同時，紅利主題基金的申報與發行節奏也在加快，部分新基金宣告提前結束募集。

　　業內人士表示，下半年以來，科技成長股調整、紅利資產迅速反彈，疊加利率中樞下移，債券票息收益顯著壓縮，紅利資產的配置邏輯正從「替股」轉向「替債」，紅利資產的中長期配置價值或持續凸顯。

　　紅利主題基金密集出手限購

　　紅利主題基金近日密集「閉門謝客」。Wind數據顯示，截至10月13日，國慶節後僅四個交易日，已有超20只紅利主題基金相繼發布暫停或限制大額申購的公告。

　　10月13日，華泰柏瑞紅利ETF聯接、華泰柏瑞中證紅利低波ETF聯接均發布公告稱，為保證本基金的穩定運作，保護基金份額持有人利益，於10月13日起暫停單日單個基金賬戶單筆或累計超過1000萬元（不含）的申購。

　　同日，南方港股通央企紅利ETF聯接也宣佈，自10月13日起，限制申購金額為500萬元。東方紅中證東方紅紅利低波動指數發布公告稱，自10月13日（含）至2026年10月15日（含）暫停接受單日累計金額300萬元（不含）以上的申購（含轉換轉入、定期定額投資）業務申請。

　　10月12日，交銀施羅德基金、富國基金、長盛基金旗下紅利主題產品紛紛發布暫停大額申購的限制公告。例如，自10月12日起，富國中證紅利低波動ETF發起式聯接基金暫停A類、C類份額單個基金賬戶單日累計金額超過1000萬元（不含）的申購、轉換轉入及定期定額投資業務。

　　10月9日，銀河中證紅利低波動100指數、銀河上證國有企業紅利ETF發起式聯接基金、交銀中證紅利低波動100指數、景順長城中證滬港深紅利成長低波動指數基金、招商中證紅利ETF聯接基金等也陸續限購，大部分產品將單日申購限額設定為100萬元。

　　業內人士表示，限購主要基於以下幾方面考量：一是防止短期資金涌入攤薄收益。當大量資金在短期內集中湧入時，基金經理難以迅速找到足夠優質的紅利資產進行配置，可能導致原有持有人的收益被攤薄。二是紅利策略的有效執行依賴穩定的規模環境。規模過快膨脹會加大管理難度，影響組合的靈活性和既定策略的執行。控制申購節奏本質上是在「資金熱度」與「持有人利益」之間求得平衡。

　　基金公司積極佈局紅利主題基金

　　紅利主題基金申報與發行節奏也在加快。

　　從申報來看，10月8日，嘉實基金提交了嘉實中證全指紅利質量ETF的募集申請；9月30日，匯添富基金提交了匯添富中證全指紅利質量ETF的募集申請；9月29日，工銀瑞信、萬家、易方達、南方、富國等多家基金公司分別提交了中證紅利增長ETF的募集申請。

　　從發行端來看，10月12日，博時恒生港股通紅利低波動ETF、銀華中證全指紅利質量ETF、廣發中證紅利低波動ETF啓動發行，三隻產品均計劃在10月中下旬結束募集。

　　部派息利新基金也迎來提前結募。10月8日，路博邁基金發布公告，宣佈旗下路博邁紅利量化選股股票基金提前結束募集，原定募集截止日為10月16日。

　　談及基金公司積極佈局紅利主題基金的原因，滬上一位紅利主題基金經理表示，一是從資金端看，隨着利率中樞下移，債券票息收益顯著壓縮，傳統純債資產的「安全墊」效應弱化，紅利資產的邏輯已從「替股」轉向「替債」。尤其是利率維持低位，銀行存款和保險產品利率也持續下調，如預定利率為1.5%的派息險產品已出現，紅利產品的「替債」屬性或將進一步強化。二是從股市角度看，紅利風格已由2025年的明顯落後轉向2026年的相對佔優。近年來，A股上市公司派息力度有所加大，政策支持為紅利資產注入長期估值重塑動能。險資等長線配置需求有望持續釋放，或為紅利資產帶來長期穩定的資金流入。此外，居民存在大量理財資金，高股息資產稀缺，其低波動和高現金流屬性也將賦予其長期理財替代類的配置價值。

　　當下紅利風格相對佔優

　　長期配置價值漸顯

　　今年下半年以來，市場風格明顯轉換，科技成長股調整，紅利資產迅速反彈。Wind數據顯示，截至10月13日，下半年以來上證紅利指數升逾15%，三大寬基指數則出現不同程度回調。

　　永贏基金經理蔡路平認為，從政策端看，國資委市值管理考覈疊加「十五五」央企併購重組預期，使得市場風險偏好處於下修階段，央企紅利或有更多的風格敘事。當前，紅利低波擁擠度相對偏高，為港股通央企紅利提供了「相似邏輯、更低擁擠」的替代敞口。同時，值得注意的是，港股央企紅利還受美元周期和地緣擾動的影響，美國9月非農數據爆冷後，10月風險已顯著降溫，此外，聯儲局10月維持利率不變的概率已升至81.7%，累計加息25個點子的概率僅為18.3%，市場對於利率風險的擔憂預期後移至12月。後續港股央企紅利在紅利價值類指數中或有一月供資性價比，但也需警惕聯儲局政策變化帶來的額外波動。

　　諾德基金基金經理顧鈺表示，紅利資產的中長期配置價值或持續凸顯，關注三類投資機會：一是周期型紅利，兼具高股息的「防禦屬性」與高彈性的「進攻屬性」，代表板塊包括煤炭、石油、有色金屬、鋼鐵等；二是穩定型紅利，經營現金流可預期性較強，派息政策相對連續穩定，是紅利組合的底倉「壓艙石」，代表板塊包括銀行、公用事業、交通運輸等；三是消費型紅利，龍頭具備品牌與渠道壁壘，較充裕的現金流為持續派息提供支撐，代表板塊包括食品飲料、家電、紡織服裝、汽車、輕工等。