來源：華泰期貨
作者： 師橙
市場分析
地緣上，俄羅斯總統新聞祕書佩斯科夫表示，俄羅斯追求的是長久和平而非短暫停戰。若烏克蘭舉行選舉，普京將下令在選舉日停止對烏打擊。關於「能源停火」，佩斯科夫表示相關接觸仍在進行中。烏克蘭總統澤連斯基表示支持特朗普提出的「能源停火」，但稱尚未從俄方行動中看到相關跡象，希望特朗普能說服普京接受這一提議。中東地區，當地時間10月12日，也門胡塞武裝軍事發言人葉海亞·薩雷亞發表聲明稱，當天晚間，也門胡塞武裝使用一枚彈道導彈襲擊沙特首都利雅得的哈立德國王國際機場，並聲稱導彈精準命中目標。聯儲局方面，克利夫蘭聯儲主席哈馬克表示，幅度較小、頻率較高的貨幣政策調整有助於保持通脹預期穩定，要好過現在等待，並冒着日後需要進行更大幅度政策糾偏的風險。但作為FOMC投票成員，她沒有明確表態支持本月加息。
期貨行情與成交量：
2026-10-12，滬金主力合約開於904.50元/克，收於905.52元/克，較前一交易日收盤變動-0.34%。當日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開於901.00元/克，收於902.50元/克，較昨日午後收盤下跌0.33%。
2026-10-12，滬銀主力合約開於14679.00元/千克，收於14816.00元/千克，較前一交易日收盤變動0.67%。當日成交量為248317手，持倉量為288058手。昨日夜盤滬銀主力合約開於14748元/千克，收於14690元/千克，較昨日午後收盤下跌0.85%。
美債收益率與利差監控：
2026-10-12，美國10年期國債利率收於5.24%，較前一交易日變化0.02%，10年期與2年期利差為0.44%，較前一交易日變化-0.03%。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2026-10-12，Au2612合約上，多頭較前一日變化227手，空頭則是變化-13手。滬金合約上個交易日總成交量為212737手，較前一交易日變化88.03%。在滬銀方面，在Ag2612合約上，多頭變動-44手，空頭變動2手。白銀合約上個交易日總成交量451601手，較前一交易日變化44.36%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1055.411噸，較前一交易日增加2.28噸。白銀ETF持倉為15346.67噸，較前一交易日減少16.86噸。
貴金屬套利跟蹤：
期現價差：2026-10-12，國內溢價方面，昨日黃金國內溢價為-0.03元/克，白銀國內溢價為-133.71元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為61.12，較前一交易日變動-0.37%，外盤金銀比價為69.55，較上一交易日變化-0.66%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監控上個交易日（2026-10-12）上金所黃金成交量為30756千克，較前一交易日變化-1.99%。白銀成交量為295604千克，較前一交易日變化-42.60%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為19650千克。
策略
黃金：中性
目前市場風險情緒有所滋生，對於黃金投資的需求或略有減弱，地緣與通脹前景均不支持貴金屬價格出現明顯反彈因此預計近期黃金價格或以震盪格局為主。
白銀：中性
當下白銀與黃金邏輯類似價格預計同樣維持震盪格局，震盪幅度或將明顯大於黃金，但難以出現顯著價格反彈。
套利：暫緩
期權：暫緩
風險
海外流動性風險
投機頭寸持續離場
投資諮詢業務資格： 證監許可【2011】1289號
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