金吾財訊 | 恒指周二（13日）收市報24345點，升74點或0.3%。大市全日成交1875億元。國指倒升6點或0.08%，報8174點；科指跌32點或0.79%，報4136點。面對AI泡沫擔憂，環球半導體股齊瀉，中芯國際（00981）跌1.2%，報55.55元；華虹宏力（01347）跌5.3%，報85.1元，是最弱藍籌；海底撈（06862）跌3%，報9.3元，公司向控股股東、執行董事、董事會主席兼首席執行官張勇，提供最多1億元人民幣的貸款孖展。敏華控股（01999）料中期盈利大幅減少逾七成，股價挫13.5%，報2.38元。道指周二（13日） 收市報51670點，跌180點或0.35%；標指下滑0.02%，報7805點；納指挫0.15%，報27204點；芯片股中，輝達（Nvidia）轉升1%，英特爾反彈1.4%，超微半導體（AMD）進賬1.9%；美光科技（Micron）則挫3.6%，SK海力士（SK hynix）ADR滑落3.2%，Sandisk回吐0.3%。微軟上揚0.4%，報543.45美元，為去年10月以來首次創收市歷史新高。Meta攀升2.6%。亞太股市今早（14日）個別走，日經225指數現時報67979點，升201點或0.30%。台灣加權指數指數現時報48673點，升332點或0.69%。聯儲放鷹壓估值，恒指低估值撐底。金蝶國際（00268）金蝶國際昨日公布自願性業務進展公告，截至2026年9月30日，集團訂閱服務年經常性收入（ARR）約46.04億元人民幣，按年增長19.3%，第三季度單季淨新增ARR按年大增46.9%，增速較首季18.7%及次季18.3%明顯加快，主要受惠於AI在企業管理領域應用持續深化，帶動客戶對金蝶AI套件及靈基需求高速增長。期內AI原生產品簽約合同金額達10.02億元人民幣，管理層全年AI原生產品收入10億元目標有望達成。AI+SaaS產品淨金額續費率分別為金蝶AI星瀚101%、AI星空97%、AI星辰95%，其中AI星空由次季96%升至97%，中小企留存率按季改善1個百分點。集團第三季度中標籤約中國中車、長安汽車、中國光大集團、華住集團、陽光智維等知名企業，客戶結構持續向大型企業傾斜。AI原生產品合同價值已超越10億元人民幣，最大ARR貢獻者金蝶AI星空留存率持續改善，反映AI對訂閱業務的拉動作用正在加速兌現。金蝶「AI優先、訂閱優先、全球化」戰略成效顯着，ARR增速逐季加快疊加AI原生產品從0到1突破，驗證其商業模式正從傳統ERP向AI原生平台躍遷。建議投資者密切跟蹤靈基付費客戶轉化及全年收入目標兌現進度。目標價10，止蝕價$7（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士