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　　華爾街見聞

　　據Vortexa數據，伊朗原油海運出口自9月第二周降至零後，截至10月5日仍未恢復；伊朗滯留在海上油輪中的原油總量已降至約8300萬桶，其中約4300萬桶被困在霍爾木茲海峽以西，受美國封鎖影響難以運出；剔除伊朗，海灣地區9月原油流量已回升至戰前水平的81%以上，主要由沙特出口恢復推動。

　　美國對伊朗的封鎖正在直接切斷其海運原油出口。能源情報機構Vortexa數據顯示，伊朗原油海運出口自9月第二周降至零後，截至10月5日仍未恢復；與此同時，俄羅斯原油出口逆勢增長，9月按月增加6%至每日379萬桶。伊朗與俄羅斯的出口走勢分化，正重塑受制裁原油的供應格局。

　　Vortexa數據顯示，9月初伊朗原油海運出口的14日平均水平仍為每日23萬桶，隨後迅速降至零。該機構海上風險與情報主管Claire Jungman表示，美國的封鎖在物理層面阻止了伊朗原油離開波斯灣，達到多年制裁未能實現的效果。

　　與此同時，俄羅斯原油出口保持增長。Vortexa統計顯示，剔除裏海管道聯盟（CPC）原油和KEBCO原油後，俄羅斯9月原油出口按月增長6%，達到每日379萬桶。伊朗出口受阻、俄羅斯出口增加的組合，凸顯中東戰事與美國封鎖正共同改變國際原油貿易流向。

　　伊朗海運出口歸零，仍有4300萬桶原油被困在海峽以西

　　根據Vortexa的數據，伊朗滯留在海上油輪中的原油總量已降至約8300萬桶，其中約4300萬桶被困在霍爾木茲海峽以西，受到美國封鎖影響，難以運出。

　　出口通道受阻不僅影響伊朗原油。Vortexa稱，伊朗液化石油氣出口9月按月下降48%，降至至少自2023年1月以來的最低水平。這表明，封鎖的影響已從原油延伸至其他能源產品。

　　不過，出口流量歸零不等於伊朗原油庫存已經消失。仍滯留在油輪上的數千萬噸級原油，意味着部分供應尚未進入國際市場，但未來能否重新裝運、通過何種渠道銷售，仍取決於封鎖持續時間及地區航運安全狀況。

　　俄羅斯出口按月增長，中國對伊油的需求壓力有所緩解

　　伊朗原油出口受阻之際，俄羅斯原油正填補部分供應缺口。Vortexa的Jungman表示，中國買家對伊朗原油的迫切需求已經下降，因為俄羅斯原油填補了部分空缺。

　　Vortexa數據顯示，伊朗、俄羅斯和委內瑞拉三國9月原油出口合計為每日473萬桶，低於去年同期的每日639萬桶。隨着伊朗出口大幅下滑，俄羅斯原油在該機構所稱的「高風險原油出口」中的佔比升至80%。

　　這組數據也說明，俄羅斯出口增長並不意味着三國原油供應總量已經恢復。相反，三國合計出口仍明顯低於去年同期，出口結構正進一步向俄羅斯傾斜。

　　需要注意的是，Vortexa給出的每日379萬桶統計口徑剔除了CPC和KEBCO原油，不宜與採用不同口徑的俄羅斯原油出口數據直接比較。

　　海灣其他國家出口恢復，供應改善仍面臨航運風險

　　伊朗出口歸零的同時，海灣地區其他產油國的原油出口正在恢復。Vortexa數據顯示，剔除伊朗後，海灣地區9月原油流量已回升至戰前水平的81%以上，主要由沙特出口恢復推動。

　　但出口量回升並不意味着能源供應風險已經消除。霍爾木茲海峽仍處於地區衝突陰影之下，油輪通行、保險成本和運輸安排都可能影響實際交付。即使部分產油國恢復出口，原油能否安全、穩定地抵達買家手中，仍是國際能源市場需要面對的問題。

　　整體來看，美國封鎖使伊朗原油出口遭遇實質性中斷，俄羅斯則在出口結構變化中獲得一定空間；與此同時，海灣其他國家的出口恢復，為全球供應提供了部分緩衝。接下來，市場將繼續關注美國封鎖能否持續、伊朗滯留原油能否重新進入市場，以及俄羅斯出口增長是否足以抵消伊朗供應損失。

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