金吾財訊 | 華泰證券表示，近年來，AIDC、交通電氣化快速發展與歐洲能源轉型同步推進，未來歐洲電力系統能否滿足新增頂峯需求逐漸受到市場關注。本報告通過覆盤歐盟電力供需結構、搭建歐盟電力供需平衡表，發現：1）2008年起歐洲用電需求由長期增長轉入停滯狀態，未來十年AIDC和交通電氣化有望推動這一趨勢發生變化，峯值負荷也將隨之增長；2）歐洲未來在能源轉型的背景下，風光裝機佔比持續提升、煤電等傳統可控電源退出，可控裝機增長將慢於峯值負荷增長，2027年起或將產生電力缺口；3）為彌補電力系統頂峯容量缺失，電化學儲能裝機有望顯著增長。靈活性電源如電化學儲能產業鏈將受益。與市場觀點不同之處在於，1）市場認為在能源轉型背景下，歐盟煤電裝機將於2025-2035年快速退出，但實際參考歐盟各國國家層面的煤電退出保守預測情形及考慮歐盟AIDC這類剛性用電負荷增長所可能導致的缺電力情況，該機構認為歐盟煤電退出速度或低於市場預期，預計約為市場預測速度的67%。2）市場認為歐盟氣電裝機將於2026-2030年增長後於2030-2035年逐漸下滑，但該機構考慮歐盟整體及其內部各個國家的頂峯需求，預計歐盟氣電裝機將於2026-2035年維持增長趨勢。