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　　來源：北京商報

　　一年前落地的《關於加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》（以下簡稱「助貸新規」），仍在持續影響着助貸業務。10月15日，北京商報記者結合奇富科技、信也科技、樂信、嘉銀科技、小贏科技5家上市助貸公司最新發布的2026年半年報業績，觀察行業在監管引導下的轉型軌跡。不難發現，這一年來，上市助貸企業普遍開啓控量御險，傳統助貸業務收入承壓、利潤出現明顯跳水，機構業績分化持續加劇。在收縮國內消費信貸投放的同時，多家平台發力海外業務、非信貸服務，在陣痛之中尋找新的增長支點。

　　頭部降速、尾部虧損

　　2026年上半年，5家機構營收、淨利潤與放款規模普遍收縮，頭部降速、尾部虧損的分化格局愈發清晰。

　　據北京商報記者統計，報告期內，5家助貸平台合計營收約242.5億元，合計淨利潤約22.89億元，其中包括一家虧損機構。

　　細化來看，營收端，奇富科技、信也科技、樂信等3家頭部機構穩居前列，分別錄得營收74.76億元、66.13億元、64.96億元，在5家公司總營收中佔比接近85%。其後是小贏科技、嘉銀科技，分別實現營收21.7億元、14.94億元。與上年同期相比，5家助貸平台營收按年集體下滑，降幅多集中在20%以上，其中最多為嘉銀科技，營收按年下滑59.2%，樂信降幅最小，營收按年下滑2.91%。

　　淨利潤端的落差更為明顯。財報數據顯示，按照美國通用會計準則（GAAP）口徑計算，奇富科技上半年淨利潤12.81億元，按年下滑超過六成，其中二季度單季淨利潤4.01億元。奇富科技也在財報中提到，當季約5億元非經常性稅務費用是利潤大降的重要一次性因素。其次信也科技上半年淨利潤約8.48億元，按年下滑43.1%。

　　此外，報告期內，樂信歸母淨利潤3.03億元，小贏科技淨利潤0.85億元，按年降幅分別達到67.8%、91.4%。5家公司中，嘉銀科技由盈轉虧，上半年該公司淨虧損2.45億元，上年同期實現盈利10.59億元，這也是嘉銀科技上市以來首次出現中報虧損。

　　透過數據不難發現，主動壓降高風險客群，嚴控新增投放成為從業機構的一致動作。2026年二季度，5家助貸平台合計放款約1847億元，除樂信外普遍收縮。其中，奇富科技促成放款633.77億元，信也科技促成放款448億元，按年降幅分別為25.1%、17%；樂信二季度促成放款554億元，按年增長4.8%。

　　截至2026年6月30日，奇富科技在貸餘額1075.62億元，樂信在貸餘額937億元，信也科技在貸餘額679億元，小贏科技在貸餘額249.7億元。

　　博通諮詢首席分析師王蓬博告訴北京商報記者，5家上市助貸機構2026年上半年業績，可以看作是新規生效之後首個完整半年的集中兌現，體現在行業整體縮表，營收和淨利潤同步下滑等層面上。具體來講，頭部3家守住營收基本盤，其餘機構下滑幅度更大，還有企業進入虧損區間，同時也能夠看出行業集中度抬升。

　　「營收與淨利潤的雙雙承壓標誌着行業正式告別粗放增長時代。這種斷崖式下滑的核心原因在於助貸新規重塑了行業的定價邏輯與風險分擔機制。」南開大學金融學教授田利輝說道。

　　機構主動控量御險

　　恰逢助貸新規落地滿一周年，對於業績的變化，北京商報記者多方採訪了解到，主要源於助貸行業業務邏輯的重塑。

　　過去幾年，行業不少機構追求放款規模快速擴張，而如今，各家上市助貸機構主動摒棄規模競賽，以控量御險為核心策略，持續壓降高風險客群，收緊新增信貸投放，優化存量資產結構。

　　正如一位助貸平台相關負責人在接受北京商報記者採訪時表示：「新規落地一年，行業最大的變化就是經營重心切換，在當前政策環境下，行業機構主動壓降風險敞口、收縮規模，經營重心已從此前的規模擴張轉向資產質量管控，資產質量總體上有所改善。雖然營收與利潤整體有所回落，但也能從財務數據中看出現金儲備等較為充足，具備一定的抗風險緩衝。」

　　從財報數據來看，儘管助貸行業整體收縮，但業績表現仍有亮點。例如，樂信分期電商平台服務收入上半年達13.08億元，按年大增68.6%；二季度信也科技海外分部收入達到9.3億元，按年增長18%，佔公司總收入比重升至27%，海外交易額達38億元，按年增長18.8%。

　　截至二季度末，嘉銀科技現金及現金等價物金額大幅提升至5.04億元，海外業務成為轉型的重要方向。

　　某助貸平台向北京商報記者透露，「金融科技業務方面，推進科技能力對外輸出，持續深化與金融機構的合作，推動業務規模穩步增長。目前，相關業務的放款量和在貸餘額均實現按月增長；海外業務方面，今年在進一步進入拉美市場，並持續深化在英國及拉美市場的本地化經營，不斷積累市場認知、迭代風險管理模型。同時，我們也在積極推進東南亞市場的牌照申請、團隊建設及業務探索，預計下半年將取得更多實質性進展」。

　　王蓬博指出，「從行業來看，最大的變化就是放棄規模優先的思路，業務重心轉向控量。機構主動清退不合規、高風險客群，調整聯合貸和助貸業務結構，業務定位迴歸技術和風控服務商，資金合作渠道同步重構」。

　　不過，王蓬博也預測，機構仍會持續面對轉型壓力，因為新盈利模型還沒有穩定跑通，資金方准入標準持續收緊，存量歷史資產風險會持續釋放，獲客和合規改造帶來的成本也會被持續佔用。在他看來，頭部機構資產儲備充足，風險敞口可控，下沉客群佔比更高的機構存量資產壓力更大。

　　審慎中尋找新增長點

　　陣痛仍存，衝擊仍未結束。展望下半年，多數上市助貸公司仍未給出樂觀預期。

　　根據財報，奇富科技預計三季度淨利潤3.6億—4.6億元；信也科技預計維持全年營收115億—129億元，但同樣提到三季度國內交易額將顯著收縮；樂信則預計三季度放款按月顯著下降，並可能錄得淨虧損。

　　信也科技也提到，「展望第三季度，我們預計中國的交易量將大幅收縮，不過，儘管下半年國內業務面臨一定壓力，公司對全年經營目標仍保持信心。目前維持全年收入指引不變，主要基於兩方面考慮：一是上半年業績完成進度優於預期，為全年目標提供了較好的基礎；二是海外業務仍保持增長，能夠對國內業務的階段性壓力形成一定支撐」。

　　樂信則稱，展望未來，鑑於持續的行業和監管不確定性，預計2026年三季度的貸款發放總額將按月大幅下降，公司可根據不斷變化的情況適當調整業績前景。

　　根據財報，奇富科技派發中期股息每股美國存托股（ADS）為0.46美元，信也科技上半年累計回購6680萬美元，小贏科技繼續派發半年股息每ADS為0.28美元；樂信將現金派息調整為按年度評估發放。

　　對於行業後續走向，王蓬博判斷，下半年行業規模大概率繼續壓降，業績延續承壓態勢。「資金方會持續篩選合作對象，弱資格助貸機構逐步退出合作名單，行業整合會持續推進。機構想要提升盈利能力，就要控制獲客成本，轉向存量客戶運營，優化中後台成本結構。想要改善資產質量，就要完善全流程風控體系，前置客戶准入，建立逾期預警機制。」

　　前述助貸平台相關負責人則預測，助貸行業已經告別依靠規模擴張的舊時代，市場會向合規能力強、技術儲備足、轉型速度快的頭部企業集中。2026年下半年，行業機構需堅守合規經營底線，近日，已有15家助貸平台按要求提交了經獨立第三方專業機構出具的「是否存在挪用信貸資金」專項審計報告，壓實了行業機構的資金安全主體責任，也是自律轉向合規的真正落地之舉。後續，助貸平台仍會加速轉型，能看到，AI科技對外技術輸出業務、海外業務在行業中逐漸實現增長，正成為新的業務增長點。

　　北京商報記者 劉四紅 廖蒙