24K99訊 黃金重新站上4100美元/盎司上方，但在持續的通脹擔憂和全球偏鷹派貨幣政策壓制下，這一貴金屬仍面臨不小阻力。與此同時，隨着投資者尋求對沖貨幣貶值和更廣泛金融市場風險的工具，黃金並不是唯一受到關注的另類資產，比特幣也開始吸引更多目光。

市場分析人士認為，比特幣正越來越像黃金，這意味着投資者可能正在把這種數字貨幣視為一種補充性的避險資產，而不再只是單純的高風險投機品種。Block Scholes研究分析師塔赫比卜·拉赫曼（Thahbib Rahman）在周四發布的報告中表示，比特幣與黃金的相關性已升至2020年11月以來最高，當時疫情時期的財政和貨幣刺激充斥市場。

與黃金相關性升至高位

拉赫曼指出，比特幣自去年夏末以來的表現，再次引發市場對其「數字黃金」敘事是否成立的討論。他表示，比特幣90天滾動相關性的上升始於6月，並在8月加速，原因是美國財政部加大了國債回購計劃，試圖壓低長期美債收益率。

「在該公告發布後的那一周，比特幣錄得自2024年3月以來最大單周漲幅，漲幅超過20%，黃金也上漲了5%。」拉赫曼說，「這一相關性在9月中旬升至55%，為我們自2014年以來的數據中的最高水平，目前仍維持在51%。」

避險需求推動另類資產

在「貨幣貶值交易」重新受到關注之際，比特幣和黃金都吸引了更多資金流入。隨着全球主權債務以不可持續的速度上升，且持續通脹不斷侵蝕法定貨幣購買力，投資者正越來越多地尋找保值工具。

拉赫曼的分析顯示，比特幣與黃金關係的增強，可能反映出投資者對這類數字資產的看法正在變化，尤其是在政府債務、通脹和貨幣政策持續影響金融市場的背景下。

與美股相關性明顯降溫

他還提到，投資者重新關注比特幣，也與市場希望分散對創紀錄高估值股票的敞口有關。儘管比特幣與主要股指仍保持正相關，但這種關係今年已明顯減弱。

「比特幣與標普500指數和納斯達克100指數的90天相關性仍為正，約在40%左右，但已較2月時62%的高點明顯回落，而且自8月中旬以來，比特幣首次比美國股票更接近黃金，這種情況自2020年末以來尚屬首次。」拉赫曼表示，「這可能是一個早期信號，表明在當前由宏觀因素主導的環境中，市場開始將比特幣視為與黃金並行的補充性對沖工具。」

這一變化若持續，意味着比特幣的定價邏輯可能進一步向宏觀避險屬性靠攏，而不僅僅受風險偏好和科技股情緒驅動。對交易員而言，後續需要繼續關注美國國債回購、長期收益率走勢、通脹預期以及全球債務壓力，這些因素都可能繼續影響黃金與比特幣之間的聯動關係。