繼周三CPI超預期後，PPI再度坐實通脹壓力。

美國9月PPI按年漲6.3%，遠超預期的5.3%，創2022年12月以來最大漲幅；按月漲1.3%，也遠超預期的0.5%，創2022年3月以來最大漲幅。

剔除食品和能源後，核心PPI同樣強勁。按年漲5%、按月漲0.7%，雙雙高於預期。

能源推着PPI飆升

能源價格上漲是這輪物價飆升的最大推手，漲價壓力正蔓延到經濟的各個角落。

其中，9月份最終需求商品價格上漲2.6%，為2009年12月首次計算該數據以來的最大漲幅。

能源價格飆升10.8%，佔商品價格全面上漲的80%以上；汽油漲20.3%。

批發食品價格在連續三個月下跌後反彈1.2%。

零售端也在承壓。同日發布的另一份報告顯示，9月零售銷售額增長0.8%，高於經濟學家預期的0.4%，但較上月超過1%的增速放緩。

若剔除汽車和汽油銷售，上月零售額僅增長0.2%。

這表明，隨着價格壓力加劇，美國消費支出增長勢頭正在減弱，通脹加速上漲正進一步侵蝕工資購買力、擠壓家庭預算。

聯儲局12月加25還是50個點子？

今晚的數據，進一步坐實了美國通脹的強勁。

市場對10月加息的預期傾向於不動。CME「聯儲局觀察」顯示，10月維持利率不變的概率為72.9%，加息25個點子的概率為27.1%。

注意力已經挪到12月。目前多數人認為12月加息基本板上釘釘，分歧只在加多加少：維持不變的概率僅10.7%，累計加息25個點子的概率為66.1%，累計加息50個點子的概率為23.1%。

對於10月傾向按兵不動，但機構給出的理由並不相同。

北光資產管理公司的克里斯・扎卡雷利認為，聯儲局會在10月議息會議上維持利率不變，部分原因是該會議臨近美國中期選舉。11月中期選舉臨近，生活成本問題正成為選民關注的核心議題。

市場研究機構Prestige Economics總裁Jason Schenker也認為，聯儲局本月不太可能提高基準利率。

他的理由是，周三發布的很多數據是在聯儲局9月加息之前採集的，10月會議上沒有足夠信息支撐再次加息的決定。

對12月的判斷，機構的分歧落在幅度上。Schenker認為，到了12月，如果通脹仍未得到更有力、更實質性的遏制，聯儲局可能會選擇加息50個點子，以便更大力度地壓制通脹。

而花旗集團預計，聯儲局將在2026年12月加息25個點子，此前該行預測聯儲局今年年內將維持利率不變。

瑞銀則把加息周期的終點往後推：預計聯儲局將在2027年3月進行第三次加息，之前的預測是加息周期將在12月結束。

更長期的擔憂來自通脹的黏性。FWDBonds首席經濟學家克里斯·魯普基表示，只要地緣政治風險繼續推高能源成本，企業就會被迫把成本壓力轉嫁出去，通脹黏性可能迫使聯儲局進一步加息，並在2027年維持更高利率。

幾位聯儲局官員最新表態都偏謹慎，強調先觀察、再行動。

芝加哥聯儲主席古爾斯比稱，目前尚不清楚現有利率是否足以讓通脹回到2%的目標，他傾向於等待更多數據再決定是否進一步加息；但如果未來幾個月通脹數據繼續維持當前水平，聯儲局就不能坐視不管。

舊金山聯儲主席戴利則認為可能需要加息，但還有充足時間審慎決策。她指出，通脹高於目標水平的風險依舊偏高，而勞動力市場保持穩定，這讓聯儲局能夠專注於維護物價穩定。

聯儲局理事鮑曼也表示，通脹仍高於目標，但她並不認為有必要急於進一步調整利率。她強調，在上次加息後，需要一些時間觀察金融狀況的發展，再採取進一步行動。